【經濟日報╱記者王皓正】
中環（2323）1億美元海外無擔保可轉換公司債（ECB）將於今年9月開始可以贖回，錸德（2349）的25億元銀行團聯貸也已經換了新約，由於本業營運虧損、又有飛利浦權利金提列壓力，光碟片雙雄的「償債」壓力浮上檯面。
中環對此表示，對即將開放贖回的ECB，中環正在審慎計劃因應方式，會有完整的配套措施，時機成熟會向外界說明，希望第三季、第四季能「撥雲見日、海闊天空」。
錸德則指出，去年10月到期的25億元銀行團聯貸，經協商後，已以換新約方式展延，新約的擔保品也都更換，償債壓力並不大。
中環是在96年時發行5年期私募ECB，總金額1億美元，根據發行條件，債券持有人得於發行屆滿2.25年時要求中環以半年為計算基礎的年收益率6.5%計算的價格，將公司債贖回。
換言之，中環的ECB與先前茂德的ECB類似，都是在今年面臨可贖回壓力，差別只在於中環的ECB是私募，按照時程推算，中環ECB可贖日將落在今年9月8日。
中環高層表示，中環已就ECB的可贖回狀況，進行各種可能方案的考量，應可應付贖回壓力。
錸德則表示，去年10月底，有一筆由中信銀主辦的銀行團聯貸，總金額25億元，經與銀行團協商後，已換成新約，並改提新擔保品，錸德強調：「公司營運正常，目前手頭現金足夠營運所需。」
法人指出，根據公開資訊觀測站資料顯示，截至去年第三季，中環合併財報中的現金及約當現金為54.24億元，一年內到期負債92.3億元，錸德合併財報中，手中現金及約當現金為55.34億元，一年內到期負債為56.15億元。
再分析光碟片雙雄的營運狀況，法人指出，中環去年前三季稅後虧損50.1億元，每股虧損1.77元；錸德稅後虧損31.59億元，每股虧損1.36元。
據了解，中環、錸德去年第四季及今年首季應都仍處於虧損狀態，加上光碟片3月價格又下跌，今年想要轉虧為盈，「恐怕有得拚了」。
銀行業者指出，光碟片雙雄財務壓力，主要來自91至94年間的大規模設備採購投資，中環約投了500億元、錸德也投了300億元，如此還得面臨折舊攤提的壓力，以及本業虧損與飛利浦權利金提列狀況等。
權利金如何提列 霧煞煞
光碟片雙雄中環（2323）、錸德（2349）去年底與飛利浦已就光碟片專利授權達成「共識」；法人指出，權利金應已陸續給付中，至於在去年年報與今年首季季報該如何提列狀況，備受矚目。
飛利浦知識產權及標準部台灣區總經理李俊杰表示，去年底已與中環、錸德達成「共識（Consensus）」，至今雙方都有照著「共識」在屢行應盡的責任與義務，但相關內容不方便透露。
知情人士透露，飛利浦去年底與中環、錸德達成共識，即已確定權利金給付的大方向，這份共識書是以飛利浦總公司所在地的荷蘭法為基準，至於詳述所有細節的正式合約，可望在上半年拍板。
據指出，飛利浦與中環、錸德達成的共識，就是為避免權利金提列可能造成中環、錸德財報可能重編，並減輕光碟片權利金的給付壓力，飛利浦同意將以「新綁舊」的方式，讓國內光碟片雙雄分期給付權利金。也就是說，從2002年至2008年，中環、錸德先前因與飛利浦訴訟中而未給付的舊權利金，將分期灌入2009年起應給付的新權利金中。推估2002年至2008年間，中環應付給飛利浦的舊權利金將超過1億美元，錸德也約在1億美元左右。
另外，在新權利金部分，據了解，未來給付方式也將產生重大變革，由以往光碟片產出後再付款的方式，改成「預付」權利金，換言之，飛利浦將會預估中環、錸德未來的產能，再要求其預付權利金。
知情人士表示，去年底共識出爐後，飛利浦與中環、錸德已分別撤回彼此間所有的訴訟，中環、錸德也陸續以「新綁舊」的方式給付權利金。
業者透露，由於「新綁舊」權利金給付的金額不小，配合近期年報與季報將相繼公告，中環、錸德已研究如何提列。