最新公布的2014年12月中國大陸官方製造業PMI數據降至50.1，自2014年7月高點後已連續5個月滑落，11月的降息對實體經濟並未見明顯好轉，經濟下滑壓力仍大，預期疲弱的生產情勢將延續，判斷中國人民銀行不會停止及減息的步伐，持續仍會有降息降準的動作。
反觀近期股市大幅上漲，反映的並不是經濟穩定成長或改善，而是人行政策推動所致，自去年除滬港通議題外，在11月出乎預警的降息及12／27公布將非銀行金融機構同業存款及同業借款納入銀行存貸比考核，存款準備金率暫定為零，對市場釋出相當的流動性。
依市場機構推算，此次人行調整存貸款統計後，初估商業銀行的存貸比平均降幅達5％左右，甚至有的銀行存貸比降幅最高達11％，其調降力度相當大，約略等於釋放5.5兆的人民幣信貸額度，舒解去年12月流動性緊張局面，也讓之前吸金寶寶（餘額寶）放下心中大石頭，因為這類貨幣市場基金之所以可與銀行存款收益比評的即是因其所做的存款為同業存款無須繳交存款保證金，才得以取得較佳的收益率，對於之前可能要納入一般商業銀行存款的管理辦法的傳聞已得到否定，將因此而鬆了一口氣。
面對中國經濟增長下滑風險、面臨房地產市場銷售及投資急劇下降，去年一整年，人行為防止經濟進一步下滑，採取一系列的降準降息定向量寬的政策。例如降低農村商行及城市商行的存款準備率；向國家開發銀行投放1兆人民幣；9至10月採取中期貨幣借貸工具（MLF，Mid-term Lending Facility）向市場注入近7，700億人民幣等，但與6月相比，9月貸款加權平均利率和一般貸款加權平均利率僅分別上升0.01％和0.07％，反應針對性具體政策對降低社會融資成本效果並不佳。
不過自11月出乎預警的降息及12／27公布將非銀行金融機構同業存款及同業借款納入銀行存貸比考核，存款準備金率暫定為零之後，可貸資金的增加不僅讓企業融資獲得便利，也可以讓融資成本降低，這不僅有利於解決中小企業融資難與貴的問題，也有利於減輕那些負債沉重的公司，對股市而言，則受到相當大的激勵，以上證指數而言於12／31收在5年來的新高3，234點，綜觀整年，漲幅高達近50％。
但市場對於今年的經濟下滑看法普偏存在共識，而去年股市表現如此強勁，今年是否能持續上漲，則是大家持續關注的焦點。觀察目前A股的漲勢與1999年的情境相仿，都是在經濟下行的環境下，股市郤出現明顯的反彈，歸因是政策主動刺激的結果，除希望藉由股市來穩定經濟以外，亦可達成中共十八屆三中全會所提出的「多渠道推動股權融資」的資本市場改革的目的，如果內地金融市場利率能夠降低，對股市來說，當然是極大的利基，人行的政策能夠讓金融市場信貸全面寬鬆、讓利率水平降低，同樣也會對推高內地股市價格有利。
本周五（10日）將公布2014年12月居民消費者物價指數（CPI）和工業品出廠價格（PPI），截至去年11月，中國大陸PPI已連續33個月負增長，顯示通縮壓力漸趨明顯，如此消費不振，加上剛公布的PMI創下近18個月低點，在經濟陷入困境之時，資金和政策都將有利股市的發展，從近期政策措施看來，開通滬港通、發展私募基金、讓券商補充資本及增加券商的資金槓桿，都是有效增加股市資金來源。
本月將有近3，000億元人民幣MLF（中期借貸便利）到期，而農曆春節也將增加市場的資金需求量，貨幣市場的供需關係將再度面臨緊張，加上從降低實體企業融資成本、保障經濟穩定增長的角度來看，由於當前貸款融資利率仍居高不下，儘管貨幣市場利率向貸款市場傳導不很順暢，但依次引導貨幣市場、債券市場、信貸市場利率下行，仍是貨幣政策的必要選擇，也將有助於股市持續推升，增加投資者信心，進而達到經濟穩定成長的目標。