2014/12/31 12:36 【時報記者任珮云台北報導】
回顧2014年成熟股市表現，美、日股市分別上揚13%與7%，皆有不錯成績，相形之下，歐股漲幅較落後，道瓊歐洲600指數漲幅近4%。不過，野村投信指出，過去經驗顯示，多頭時期歐洲股市多能追隨美股上揚走勢，並且在末升段甚至有超越美股漲勢的表現，由於歐洲可望於2015年採取廣泛QE，加上美國經濟持續復甦可帶動歐洲企業獲利成長，預期歐洲股市即將展開落後補漲行情，成為2015年最耀眼的市場之一。
野村歐洲中小成長基金經理人莊凱倫表示，回顧1995~1999、2003~2006以及2009年迄今以來三段股市多頭時期表現，美國標普500指數受惠美國景氣復甦大漲，道瓊歐洲600指數亦皆有強勁跟漲效應。舉例而言，1995~1999年由科技業起飛帶動美國經濟成長，當時美股與歐股分別大漲220%與194%；而在2003~2006年美國房地產蓬勃發展階段，美股上漲61%，歐股75%漲幅更是超越美股，即使當時美國處於連續升息，資金環境趨緊，股市依然表現亮眼。值得留意的是，歐股在末升段皆有急速拉升的漲勢，主要原因在於歐洲企業來自美國營收約佔三成，因此美國經濟成長自然反映至歐洲企業營收與獲利表現上，進而提升歐股投資價值。
至於2009年迄今，美股已上揚160%，但歐股僅上漲88%，相較前兩次多頭時期，此次歐股漲勢確實較為落後。不過，莊凱倫指出，美歐股市差距較大，主要有兩個因素，首先是2009年以來美國聯準會三度QE政策，金額高達4.2兆美元，營造出寬鬆的資金環境為美股漲勢鋪路；其次則是歐洲在2010年遭遇歐債危機，影響投資人信心，因而衝擊歐股表現。
但如今歐美兩國經濟情勢出現變化：歐債危機警報解除，美國結束QE並可能於2015年中之後恢復利率正常化，歐洲央行則正要開始推動廣泛QE，挹注更多資金進入經濟體系，歐股上演落後補漲並追漲美股的機率極高。
莊凱倫指出，歐洲股市除了QE引爆資金行情題材外，美國近期經濟數據顯示景氣穩健復甦，有助歐洲企業營收增長，油價走低與歐元貶值亦有利歐洲企業降低成本與獲利成長，加上歐洲股市本益比仍處於較低水準，無論從基本面、資金面以及價值面而言，2015年歐洲股市在利多匯聚下，成長潛力十分看好。