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正港金牌 發達集團副處長
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來源:財經刊物
發佈於 2014-12-31 12:02
電動車零件出貨挹注 F-乙盛下季營收不看淡
受到季節性淡季影響,法人推估,F-乙盛(5243)12月營收恐續降,不過隨著TV訂單營收貢獻持續提升、電動車零件新單開始量產,F-乙盛明年Q1有機會淡季不淡,而且在自動化產線、以及墨西哥等海外廠效益顯現下,法人預期,F-乙盛明年營益率也將有較明顯的改善空間。
F-乙盛為鴻海(2317)集團成員,公司從模具加工業起家,模具專業就宛如公司的「根」,因為具備深厚的專業技術,使公司始終能夠跟隨產業趨勢變化,從NB一路發展到TV機構件製造,並且進一步深化加工處理層次,包括陽極處理等表現處理技術一應俱全,在產能與製程方面之齊全為業界少見。
F-乙盛憑藉著過往生產汽車模具的經歷,明年更將進一步跨入電動車零部件生產領域,預期將成為公司未來重要成長動能之一,公司目前也積極投入二次加工、金屬沖壓、塑膠成型等相關製程佈建。
F-乙盛Q4受到季節性淡季影響,10、11月營收持續走緩,法人預估,12月營收還有可能再降,不過整年營收應可接近97~98億元,距離全年百億元營收目標差異不大。
展望明年,法人看好,F-乙盛明年在TV訂單方面仍有進一步成長的空間,而公司也持續增加TV零件供應品項,像是LCM營收比重成長就有利於提升每台電視對於F-乙盛的訂單金額貢獻度;另外,由於F-乙盛LCM多採用自動化生產,隨著營收規模提升,也可相對降低人力與管理費用比重,有利於F-乙盛優化營益率表現;TV相關產品目前則約佔F-乙盛營收7成~8成。
F-乙盛汽車相關產品目前僅佔營收比重3%,不過明年受惠於電動車零件開始進入量產階段,法人看好,明年汽車營收比重將挑戰10%,而F-乙盛明年Q1首批汽車零件進入量產後,Q3還會陸續有新的零部件加入量產行列,汽車零件訂單量可望逐季上揚,預期2016年將會有更大的成長空間。
此外,伺服器相關產品今年約佔F-乙盛營收比重6%,而明年在美系網路大廠與歐系網通大廠訂單帶動下,也有不錯的成長空間。
法人指出,F-乙盛配合客戶全球化佈局,未來墨西哥廠、馬來西亞廠等海外廠的角色將越來越吃重,而今年海外廠已占F-乙盛營收比重30%,明年隨著墨西哥、馬來西亞廠新產能效益顯現,營收占比應會超越40%,這也有利於F-乙盛改善成本結構。
F-乙盛今年前3季EPS為2.2元,法人推估,今年EPS應可達3元,而F-乙盛明年營收仍可望穩健成長,且在營益率持續改善的情況下,獲利增長幅度將較營收表現突出。