【林潔禎╱台北報導】新的一年即將來臨，星展集團昨指出，受惠於日、歐實施寬鬆貨幣政策，挹注金融市場新一輪充沛的流動性，預估2015年股市將可望獲得支撐，美股多頭行情可望持續，看好中國股市3個月及12個月投資期間的表現，但需留意波動加劇。
星展表示，日銀仍將持續積極擴張貨幣基數，且延後第2輪消費稅調漲的時程對市場情緒亦將較為正面，延續在過去2年以來持續看好日股表現，但同時建議放空日圓避險。
另若歐洲央行如先前預期，在未來幾個月實施寬鬆政策，預期歐股將可望進一步攀升。這又是繼日股以外，另一個長期看好的股市，不過亦仍需做好貨幣避險，同時近期人民幣兌美元的疲弱，將進一步讓貨幣環境更為寬鬆，預料可能將有助中國股市表現。
原物料臨向下風險
星展提醒，不含亞洲的新興市場將會持續受到原物料價格疲弱的衝擊，在俄羅斯經濟和金融危機惡化下，明年初新興市場可能會面臨普遍性的風險趨避和資金外流。
金屬價格方面，整體來說是較先前略有活力，但仍未脫離2013年6月所建立的區間整理。星展指出，中國經濟成長穩定將有助其價格，但供給過剩及過多庫存持續成為很多金屬市場的隱憂。另外，強勁美元、通膨減緩和較低市場波動度都是金價疲弱甚至走低的風險。
星展也認為，未來原物料將會面臨向下風險，在美元可能持續走強、全球經濟成長減緩、主要原物料市場出現供過於求，加上原油和黃金疲弱的前景，預料廣泛的原物料指數處於修正整理。
大宗商品有待觀察
瑞銀財富管理也對明年大宗商品前景提出看法，瑞銀表示，今年截至12月中旬大宗商品的跌幅已達10%~20%，連續第4年出現負報酬，認為無論從長期策略框架還是中短期戰術投資來看，配置大宗商品都還為時過早。
但瑞銀財富管理投資總監大宗商品主管兼亞太區外匯主管施德銘認為，這並不意味著其報酬率必定會連續第5個年頭為負數；相反，預計該資產類別在明年將實現低個位數正報酬。
施德銘說，大宗物資報酬率取決於原油，油價已從6月高點大幅下跌每桶40美元，但短期前景依然負面，因為原油市場在2015年上半年供應過剩的規模可能達每日120萬~160萬桶，估明年第1季布蘭特油價將觸及每桶54美元的低價，如果市場波幅過大甚至可能跌至更低。
瑞銀也預期，金價在2015年將跌至每盎司1050美元，其他貴金屬方面，受汽車行業催化轉換器需求的推動，鈀的前景似乎最為強勁。