2014年12月30日
【周義朗╱台北報導】美國原油庫存意外增加，持續讓油市承壓，拖累本周5大泛用及中間等石化原料走跌，化纖原料則有部分止穩跡象，外界認為，若紐約原油期貨再崩破近5年低點54.1美元，且跌勢不止，塑化股明年首季業績難樂觀。
近期油價反覆震盪，本周石化原料價格僅丙烯、丁二烯、SM（苯乙烯）、EG（乙二醇）、AN（丙烯腈）回升或不動，其餘石化品皆走跌。其中，跌幅較深的以目前利差過大的石化品為主，包含PS（聚苯乙烯）、PP（聚丙烯）等。
丙烯走跌幅度擴大
法人表示，油價崩盤、乙丙烯等上游石化原料連帶大跌，且中國丙烯新產能持續加入後，造成丙烯走跌幅度擴大，跌勢明顯高過PP、AN等下游部分石化產品，包含台化（1326）、中石化（1314）在成本走跌明顯之下，營運應有表現空間。
不過，國內石化廠主管私下分析：「油價若再崩一次，明年首季可能就沒有1家塑化業會樂觀了。」
雖然台塑四寶首當其衝，但台塑化（6505）總經理曹明日前認為，油價急跌時，通常會有超跌的狀況，因此就會反彈。曹明也認為，原油應該有機會在近期穩住，而石化產品的跌幅，也會接近底線。
台化啟動庫存調節
台化雖也持相同看法，不過該公司主管認為，目前市場氣氛依舊觀望，而內部也啟動庫存調節機制，所以12月將2座效率較差的SM廠停產半個月、PC則停產10天，避免庫存水位再增加。
南亞（1303）表示，雖隨著乙二醇產能全開，12月營收可望較11月回升，不過整體而言，第4季還是難逃衰退命運。
法人表示，油價下挫導致石化產品價格持續走跌，有鑑於石化產品價格全面下修，台塑四寶本季財報維持保守看法。
台塑四寶營運概況
中美市場需求回升
展望明年首季，台塑集團高層表示，中國宣布降息，將有利房地產振興，對石化市場料有幫助；而美國經濟持續轉強，也可望帶動石化產品需求回升，且若後續原油價格能夠回穩，石化產品供需應可回歸正常。
法人則認為，石化上游乙烯報價下跌，下游製品PVC、PE、PP及EG利差擴大，而油價將是關鍵觀察點，止跌後可刺激下游消費，且中國塑化業的存貨周轉天數下降，有助台塑集團增添明年上半年的營運力道。
此外，年底因提列庫存損失，塑化廠本季表現恐普遍不如第3季，但預期接下來的1年，因原油及上游原料價格持續低檔，有助舒緩中下游塑化產品的轉嫁成本壓力，而開始獲利，明年預期將是塑化廠近年獲利最好的一年。