操盤心法－外資減碼 小型股、利基股、題材股當道 2014-12-19 01:16工商時報群益投顧副總裁曾炎裕

行情展望：Fed會議對「明年升息」發出強烈訊號，放棄維持利率近於零「一段相當長時間」保證字句，在決定何時升息上將採取「耐心的」作法，將「相當一段時間」與「耐心」合起來解讀就是4月底到6個月內，搭配明年會議日期，預估4/30與6/18將是正式升息的黃道吉日。而資本市場反應會在升息前，Fed認為美元與石油震盪衝擊從俄羅斯、歐洲到亞洲，美國本土經濟應該是受惠者，暫無更動升息計畫的打算。
本週風暴中心俄羅斯股匯債市震盪激烈，俄羅斯股市自今年7月跌破季線後，9月與11月兩度試圖收復季線，但都「剛好」出現國際級大利空引爆波段賣壓，俄羅斯危機仍在，成為歐債風暴三部曲「五軍大戰」（石油、盧布、利率、糧食與外債）。
由於日股大漲，韓股下半年走勢疲弱，12月韓股回到10月份低檔區（約當台股8，500點位置），台股相對韓股修正幅度不足，代表外資賣壓仍在，台股中線仍可能回檔至8，500點。其次，韓國最大權值股三星電子基本面手機營運成長趨緩，股價自5月修正到11月跌幅達28％，11月起亦能反彈1/2，代表亞洲政府積極因應市場諸多重大變數，日本QQE寬鬆、油價暴跌等，市場資金充沛，亞洲政府以防止金融風暴應變等級進行護盤，抵抗外資賣壓權值股，個別公司基本面利多利空影響程度相對變小。
外資12月對台股投資策略受到中國股市噴出走勢影響，外資在現貨與期貨都轉趨為賣方，例如12/10外資單日賣超113億元，12/17賣超擴大到206億元，賣超個股皆是外資長線佈局未實現獲利豐厚個股，放假氣氛濃，短線外資保守，成交量一定衰退，與大戶條款無關，不過外資放假時間到封關前後，也是內資積極作價的旺季。長線則看外資會不會回來？何時回來？將形塑2015年台股面貌。
操作建議：
證所稅大戶條款延後3年交由新政府再決定，僅剩象徵意義「名存實亡」。九合一選後證明政策面都進入實質停滯階段：大戶條款、房地合一稅、公公併等都要等2016年再說，甚至服貿與貨貿的進程也停滯。
本週三指數一路下滑，融資卻因大戶條款預期心理進場攤平續增14億元，代表籌碼面不穩定，市場聚焦利基型小股、轉機股、低價股，小型股表現空間大於大型股，主因是年度績效壓力與財報空窗期，電子小型股集中在IC設計、零組件，及網路服務（含電子商務），其中IC設計具備集團色彩，營運容易受單一產品題材而大起大落，為投信基金最愛。
短線依題材可操作方向包括航運、生技、營建、汽車電子、IC設計、光通訊與寒冬概念股。此外，油價下跌與台幣貶值對生產廠商與出口廠商本季營運財報可望優於預期，激勵集團作帳表現。