操盤心法－聚焦航運、營建股、4G概念股與半導體
2014-12-17 01:14工商時報第一金投信投資部主管廖文偉

盤勢分析：近期台股出現價跌量縮格局，主因為國際股市受到油價大幅下滑影響，投資人擔心未來經濟復甦不如預期。在基本面不如預期的狀況下，未來持續推升台股的力道有限，預期指數將呈區間盤整，大漲及大跌機率並不高，個股表現為主。
本週國內外變數較多，主要的觀察的焦點：
1.17日國內立法院將審查大戶條款修正案，市場預期課徵門檻將會放寬至50億元以上，或直接廢除，將有利本土資金回籠，營造資金行情。
2.本週FOMC會議，市場預期FED將不會宣布任何重大政策或調整，但FED有機會在會後聲明刪除維持低利率「相當長一段時間」的措辭，為明年中開始升息進行鋪路，然近期油價急跌以及聖誕零售不佳，市場預期FED未來將轉向維持寬鬆貨幣政策更長時間，FED升息的時間點及頻率恐較為緩慢。
3.希臘國會將於17日舉行總統選舉首輪投票，外界憂慮希臘難獲歐盟援助，可能引發連鎖反應，再度點燃歐債危機。
4.油價暴跌可能帶來風險，石油出口國及新興市場俄羅斯、南美、中東地區等經濟受到衝擊，貨幣貶值風險亦大增；其次，石油生產商利潤大減，能源相關企業的破產風險上升，進而對金融機構造成信貸風險，造成金融市場不確定性；油價下跌使全球通縮風險上升，影響歐盟及產油國等復甦。
資產配置：
資產配置以航空/海運、營建股、4G概念股與半導體為佈局的重點。
國際航空運輸協會也看好油價持續下跌降低燃料成本，預期2015年全球航空業整體淨利仍將持續創新高，建議可逢低佈局最直接受惠油價下滑而推升獲利的航空與海運類股。
由於九合一大選執政黨挫敗，許多政策討論將會暫緩包括房地合一實價課稅，日前財長也提出需綜合考量意見後再提出相關修正版，另外，配合油價的下跌，國內CPI呈現下滑，預期央行升息腳步將會放緩，營建族群投資契機浮現，可挑選今年第四季與明年第一季有建案可以入帳且具高殖利率及低本益比之個股逢低佈局。
全球4G LTE建設全球正持續佈建中，尤其中國大陸市場，今年中國三大電信營運預估用戶量約1.2戶，預估明年度會有6成至7 成的3G用戶將會轉換為4G，4G的用戶將有機會達到3.6億戶，與今年相比呈現3倍成長，預期2015年4G LTE題材仍將持續，持續看好4G LTE光通訊建設與資料中心雲端建設概念股。
北美半導體設備後段設備BB值從9月的0.69 觸底反彈上升至10 月0.71，由於半導體股價與後段BB值連動性高，研判後段BB值已近本波景氣循環低點，半導體景氣進入回穩階段。另外，Intel、Xilinx與Foundry龍頭廠商日前對於本季營收預期呈現逆勢成長，並認為半導體市況佳。全球三大半導體廠積極擴充20奈米以下產能，且記憶體廠也加大NAND Flash產能擴充，SEMI估計今年全球半導體設備支出市場規模將達394.6億美元，年成長率高達23.2％，預期半導體設備營運樂觀。