操盤心法－關注生技與航太等高價值新興產業
2014-12-16 01:42工商時報康和證研究部副總陳志豪

國際情勢分析：台股後市能否接續演出元月「展望全年行情」，油價對國際股市影響的後續發展為主要關鍵。受到油價連續性超過預期的重挫，跌破每桶60美元大關，國際股市情緒由「經濟受惠」轉向「擔憂油價過快的崩跌可能引發經濟黑天鵝事件」。
現今全球的焦點在油價，布蘭特與WTI原油價格由今年中高點至今已下滑超過45％創5年新低。
雖然主導OPEC的阿位伯聯合大公國，其石油部長明確表示「無論油價跌到每桶60美元或40美元，OPEC都不會減產」。但市場已預估，美國石油開發投資將大減，油價觸底應為期不遠，美國金融市場動盪擴大的風險應屬有限。
台股投資展望：
值此全球市場劇烈波動之際，台灣有許多高價值新興產業值得關注，例如生技與航太產業。
生技新藥安成、智擎、寶齡、中裕等公司，在多年耕耘後將在2015年進入實質獲利階段；其中特殊學名藥領導廠商明年上半年可望有5款目前市場銷售額共23億美元的藥物上市，當中重磅藥物Lidoderm銷售額即高達14億美元，已與原廠Endo、Teikoku和解，原廠撤銷侵權訴訟，僅需待獲得藥證，明年3月應可開賣。
除製藥業外，國內在高階醫材的努力亦逐步開花結果，例如甫於日前掛牌興櫃，科學家張有德博士創辦的益安生醫，不同於傳統低接製造型的醫材廠，益安研發與設計獨特且臨床需求缺乏Unmet medical needs產品，再授權國際大廠，張博士過去已有多項成功授權或被亞培、嬌生等大廠併購的案例，益安模式可望在台灣開創新的醫材營運典範。
在航太產業方面，Boeing最新報告，未來20年全球航太市場將進入榮景，市場主要成長來自亞太地區與新興市場。Boeing與Airbus皆以複合材料、節能發動機與新進航電系統等技術推出新機型Boeing 787、Airbus A350 XWB等符合未來需求，新世代機種飛行距離大幅增加，後續不經停航班市場將蓬勃發展，加上廉價航空積極開拓的亞太與新興市場，新世代省油機種帶來龍大的換機潮。
以Boeing、Airbus在手14，000架訂單，年產能1，250架計算，至少需十年以上才可交付，為因應航空市場龐大需求，兩大龍頭皆持續提升外包製造。
漢翔已多年與國際大廠共同開發機身與發動機零件，擔任國內產業發展關鍵角色，帶領扶植國內業者，逐步建立在地供應鏈體系；以評價觀察，全球飛機製造業者因受限產能，獲利成長有限，但亞太地區相關機身與零組件業者則受惠外包趨勢，成長動能明顯優於國際整機業者，後續發展值得關注。