操盤心法－選股不選市 聚焦Q4業績成長股 2014-12-01 01:24工商時報富蘭克林華美投信傳產組主管楊金峰
市場分析：投資人對於美國經濟前景的信心增強帶動美股續創新高、國際油價因OPEC決議不減產而大幅走跌，過去1週亞洲各國股市在中國人行意外降息的政策利多帶動下普遍走揚，與中美兩大市場連動性高的台股亦擺脫選舉因素干擾，加權股價指數連3週維持漲升格局、創兩個多月新高價位，整體趨勢表現向上。
觀盤重點：從基本面來看，美國經濟數據ISM製造業指數轉升，新訂單指數衝高，整體製造業景氣趨勢向上，CPI年增率仍低於2％，加上近期國際原油價格大幅下跌，顯示聯準會明年並無立即升息的壓力，有利美股領軍國際股市維繫中期多頭格局。
中國部分，雖然經濟數據仍顯疲弱，但人行降息顯示中國政府拉抬經濟與股市的決心，有利陸股後續表現，對向來與中、美股市連動性高的台股來說，將較其它亞洲國家更具優勢。
投資建議：九合一選舉落幕，本次選舉仍屬地方性選舉，選舉結果即便對大盤走勢會有影響，評估在非常短期內的時間即可反應完畢，尤其對出口導向為主的科技類股影響幾乎為零，在美股持續走強、科技股旺季效應下，選後台股震盪走高機率不低，建議可偏多操作，善設停損。
從技術面來看，加權指數收復季線後便突破自九月初以來的下降趨勢線，更進一步收復半年線價位，短線型態轉強，多方可望持續掌控優勢。唯9，000點的指數價位相對不低，未來可否更上層樓仍須視大盤成交量的變化而定，在量能未持續放大至千億以上，操作首重選股不選市，佈局仍以第四季持續成長的業績股為主，中小型股逢低介入即可。
觀察盤面表現，市場人氣與資金已重回電子族群，年底至明年第一季正值財報公佈空窗期，加上第四季新品銷售佳，電子股及美國復甦題材概念股仍為明年台股主流，持續看好雲端科技相關運用，包括物聯網、伺服器、4G基礎建設等相關領域。
尤其伺服器滑軌受惠雲端趨勢用量增加，台灣廠商多具有專利設計與精密度，進入障礙高，加上主要客戶均為惠普、IBM、Google 、Facebook國際大廠，長線亦看好。此外，LED、汽車電子等具趨勢性題材股明年首季也有機會表現。
此外，晶圓代工與光學龍頭持續引領大盤表現，蘋概股表現亦可圈可點，研判農曆年前相關個股仍可維持強勁表現。不過，今年電子股在第二季提前拉貨，相對墊高明年基期，加上市場對美國聯準會升息的預期心理將在第二季達到高峰，預料屆時台股將有較大的回檔壓力，且明年實施的股利可扣抵稅額減半也將影響投資人參與除息意願，須觀察對指數的影響。
金融股股價近期陷入盤整，除了股價先前已表現一段時間，現階段進入漲多休息格局，部分公司10月獲利並未持續成長，也導致股價表現持平甚至鈍化，主管機關日前要求銀行業提高不動產呆帳提存比率，亦影響銀行業每股獲利表現。
不過，整體大環境仍對金融股有利，尤其四大慘業今年營運表現已回到正常獲利，搭配未來潛在升息機會有助利差提升，金融業獲利明年仍可望緩步成長。
其他傳產股部份，台灣車市今年銷售成績不差，加上日圓貶值有助整車廠的獲利提升，使汽車類股成為近期反彈亮點，唯台灣車市胃納量有限，在今年基期墊高後，明年車市成長可能較為平緩，反倒是汽車零組件受惠汽車保有量快速累積，售後維修市場仍具發展空間。