2014/11/20 12:05 【時報記者任珮云台北報導】
麥格理證券首評台灣電子商務(e-commerce)產業，麥格理看好該產業的長期走勢，市場憂心的兩項限縮成長因素，已經出現轉機，預估電子商務產業的年複合成長率將加速，2014-2018年CAGR將達到17%。麥格里也走訪了台灣的四家物流，包括宅配通 (2642) 、嘉里 (2608) 、新竹物流(2619)、科誠 (4987) 。麥格里首評網家 (8044) ，給予「表現優於大盤」評等，目標價400元。
麥格里證券指出，市場原憂心電子商務的發展可能受限於實體商家的高密度，和較嚴格的支付規範。然而這兩項疑慮已經有了轉機，主要是：1)O2O營銷模式(Online To Offline)，又稱離線商務模式增加，業者借由行動互聯，將客流從線上引到線下實體通路，來推動銷售及提升品牌；2)支付法規有利的放寬；3)行動購物的需求不斷上升，預估台灣的線上零售滲透率由2013年的4%將上升到2018年的8%。
麥格里首評網家，認為身為產業龍頭的網家，可望最受惠於台灣電子商務的蓬勃發展。網家具有倉儲優勢以及創新的PChomePay強調24小時交貨及付款服務，快速的C2C成長也有助於提升網家的獲利，預估2014-16年，網家的獲利年複合成長率達29%。
網家第3季在中元節等採購商機加持下，稅後純益達1.7億元，季增17.8%、年增約39%，每股稅後純益1.98元，獲利再創新高，單季毛利率17.1%，營益率4.48%。本季起網購通路迎接年度最大旺季，包括年底資訊月的3C促銷、年終促銷、聖誕節與尾牙採購，以及年終獎金的紅包商機等帶動，網家本季營收仍看升，獲利也有望續攀高峰。累計前三季營收146億元，年增23.1%；稅後純益4.8億元，年增36.6%，每股稅後純益5.57元。