1511期 先探 黃啟乙專欄
陸客、中資大舉壓境人潮帶來大錢潮
台灣觀光業潛力全球第一
最近在台北街頭，尤其走在四星級商務飯店附近，可以看到遊覽車變多了！聽房客的口音，可以發現大陸觀光客來台的人數真的是愈來愈多。這對台灣的觀光產業而言，長線的爆發性利多才剛開始。
去年七月四日，大陸觀光客首發團來台，開啟大陸客正式來台觀光的序幕，然而一開始因兩岸配套措施並不完善，一直處於磨合階段，令來台的人數一直不如預期。
但從今年開始，情勢已有所改變，不僅有大陸直銷商包團來台，其他的陸客也不斷湧向台灣。
今年來台灣觀光客成長全球第一
根據觀光局的資料，自三月份以來，每日平均來台的大陸觀光客已達到兩千人次，相較於開放初期的日平均二九九人次，幾乎成長七倍。預計下半年每天就可以達到三千人次。
可以這樣來計算，未來單是陸客來台觀光，每天就以三千人計算，一年來台人數就可以上看一○九．五萬人次。
要了解，台灣過去一年來台的人數，才三百多萬人次，若一下子一年就可以增加一百萬人次以上，成長幅度就有三三％以上，台灣有可能成為全球主要國家中，觀光客成長最快的國家！
可以想像，未來大陸觀光客來台的人數，一年肯定不是一百萬人次，二百萬、三百萬、四百萬、五百萬，甚至更多的數字都可能會出現。果如此，對台灣的觀光產業、百貨、飯店，以及相關產業，會有多大影響？恐怕會難以估算，甚至超過以往所能想像。
為什麼我們可以這樣說？港、澳的經驗，就可以作為台灣的參考！
二○○三年七月，中國開放大陸客到港、澳自由行，當時香港在二○○二年，到港的觀光客人數為一六五六．六四萬人次，同年到澳門的觀光客則為一一五三．○八萬人次。
但進入二○○三年之後，到港、澳的觀光客，出現三級跳的增長。
再以香港為例，二○○三年因ＳＡＲＳ之故，觀光客人數較二○○二年略降，為一五五三．六八萬人次，當大陸客的自由行一開放之後出現驚人成長，到二○○四年，到港的觀光客馬上跳升至二一八一．○六萬人次，一年就增加六二七．三八萬人次。
港澳經驗在台灣複製
到了二○○五年，持續增長至二三三五．九四萬人次、二○○六年又上升至二五二五．一一萬人次、二○○七年則為二八一六．九三萬人次，到了去年，大約近三千萬人次。
最值得注意的是，到香港的觀光客人數，可以從二○○三年的一五五三．六八萬人次，到二○○八年可以增加一倍，來到三千萬人次，最大的客源就是中國觀光客，由二○○二年的六八二．五二萬人次，到去年已接近兩千萬人次，增加了兩倍。
也就是說，大陸客占香港觀光客的比重，幾乎占了三分之二。
由此可以了解到，去年大陸客到香港，或澳門的觀光人數，就可以到達兩千萬人次，相對到台灣的人數還是非常少，按照最保守、最保守的估算，既然一年到港、澳的觀光客就有兩千萬人次，那麼一年到台灣超過五百萬人次以上的大陸觀光客，其實是非常有可能的。
可以想像，一旦未來大陸客來觀光的人數，來到四、五百萬人次以上，台灣會產生什麼情況？
首先，台灣的飯店，恐怕會大爆滿，因為現在台灣飯店的規模，尤其是大台北地區的星級飯店，平均的住房率約七五％，到八○％，相對台灣一年的觀光客才三百多萬人次，一旦多加四、五百人次，再加上原先三百多萬人次的基礎，一年的觀光客有機會上看八百萬人次，飯店的生意會變成怎樣？恐怕連業者本身，都難以想像。
更何況，在兩岸人流金流不斷的交流之下，不僅僅只有觀光客，未來兩岸商務客的往返，也將進入新的大成長階段。
擴大兩岸航線，帶來人潮、錢潮
日前，溫家寶宣示：「爬也要爬來台灣參訪」，這一句話，就中國的政治操作而言，就是一種「政策宣示」，代表中國對台灣的政策，不論是人流、金流，將大開綠燈，來台的速度將大大加快！
配合這一股趨勢，兩岸的直飛航線，將進一步的擴大，這已讓華航(2610)、長榮航(2618)，連袂大漲而上！這是很重要的先行指標。
除此之外，我們也看到在四月三日標售的台北信義計畫區Ａ館案，底價是一百億元，日前也傳出頂新集團，也就是康師傅，也要來搶標，甚至傳出搶標的價格為一二○億元。
當Ａ館案傳出要標售時，市場都認為大概只有壽險業者會來搶標，不料殺出康師傅。
要了解，康師傅這幾年在大陸市場的壯大，已是台商最大的食品集團之一，也同時在香港上市，充分了解大陸客以及中資來台的威力及實力，趁這個時候大力布局台北精華區的土地、甚至想要成為新光三越百貨的房東，就是看到這一股大錢潮的趨勢。
可以再來想像一下，當兩岸的航班愈來愈密集，甚至不久之後，台北松山機場就可以直飛上海的虹橋機場時，台北市區內，到上海的市區，只要八十分鐘，這與台北到高雄有啥不同？
這種改變，大大拉近台北與上海，以及中國各大城市的距離後，它所帶來的金流、人流，對台北市的資產價值肯定會不同以往，這也是我們一再強調的，兩岸的題材是台灣所獨有，資產的價值，將重新被評估！直接受惠的是飯店、百貨、地產等相關產，而價值也將因此大大不同。
也因為如此，近期以來，《先探週刊》不斷提到大錢潮下，台灣的價值！如果同時擁有飯店、百貨題材的公司，將值得特別注意，其中第一店(2706)，將是其中主要的代表之一。若仔細看一看第一店過往的獲利成績，不論景氣好不好，每年都有穩定的獲利，除了二○○三年ＳＡＲＳ那一年，只賺一．六六億元之外，可以看到，每年至少都有二、三億元以上，去年前三季賺了二．八三億元，折合每股為一．一元，預估全年可達四億元以上，每股可望超過一．五元以上。
第一店股價將向國賓逼近
相對於國賓(2704)，去年獲利三．八億元，折合每股為一．○三元來看，第一店的經營績效，大大優於國賓。但目前國賓的股價來到四一元以上，而第一店卻只有二四．三五元，按理以第一店的股本小於國賓、股權集中(第一店董監持股達六三．六五％)又遠高於國賓來看，不應該與國賓的股價相差那麼遠！
若論及每股淨值，國賓為二○．八三元，第一店則為二一．八四元，又比國賓高。所以，在中長線上，第一店的股價不應該只有國賓的六成而已，有機會向國賓比價；甚至當飯店股王晶華飯店(2707)，股價再向上衝高，甚至向四○○元以上挺進之時，對飯店股將產生新的推動力。
更何況，第一店的業務內容，在台北市、南京東路口的第一飯店為第一店所屬的飯店，約有一七六間客房，因屬於四星級飯店，成為大陸客進駐的飯店之一。
除此之外，在南京西路捷連中山站的舊衣蝶百貨舊館的房東也是第一店，占地就有九○六坪，後來衣蝶百貨被新光三越百貨所收購。也就是說，第一店是新光三越百貨的房東。
最重要的是，現在南京東西路的捷運站正在開挖興建，第一店所擁有的九百多坪土地，就在雙捷運線的出口。
或許大家想到信義計畫區的土地比較貴，但有雙捷運站加持的第一店，這一塊土地的價值也同樣不菲！一旦同樣有新光三越百貨的Ａ拍賣價格不錯的話，同是新光三越百貨的房東——第一店，就又可以水漲船高！再加上有飯店題材的加持，以穩定的獲利基礎，股價肯定要重新來評估！
除此之外，也看到站於南港三鐵共構的聯華實業(1229)，正開始反應它所應有的價值。
如果論聯華的土地資產，在全台擁有十五萬坪土地，有資產開發題材上，可說是不遑多讓。尤其最精華的南港路一段土地，位於高鐵、台鐵、捷運站三鐵共構旁，共三四九八坪，取得年份在民國四四年，取得成本才七六九．九萬元。
聯華實業手握龐大資產
如今，這一塊在南港精華地段的土地，已興建為八千多坪的辦公大樓，除了部分作為企業總部之外，並分租給關係企業所用。這種開發模式，與士電)1503(開發士林廠極為雷同。預估今年租金收入就有一．七億元。
另外，在台北縣五股、新店、台中高鐵烏日站旁，也有土地資產準備與其他建商合作開發，進入資產開發的增長期。
在本業上，聯華實業為大宗物資業起家，今年來農產品價格上漲，對該公司有利；另在中國持股五○％的上海雙華鮮食廠，論其日產能，也是兩岸最大規模的鮮食廠，配合中國內需市場的增長，或將成為聯華實業未來另一個生力軍。
再者，聯華實業的轉投資事業，包括：神達、神通、聯成、聯華氣體，以及目前正在中國力拼通路市場的聯強，也是該公司的轉投資，這也帶來穩定獲利。預期，股價在資產開發的題材進一步發酵下，亦可以特別期待。