法銀巴黎證券半導體分析師陳慧明昨（8）日將聯發科（2454）投資評等與目標價分別調升至「買進」與410元；他預期，聯發科下半年毛利率將有驚人表現，以第三季為例，不但營收成長率可達15％，獲利成長率更有機會上看29％，評估現在是買進聯發科非常好的時點！
北京奧運昨天盛大開幕，數十萬觀光客湧入北京、上海、天津等城市，能否帶動疲弱半年之久的中國內需，是現階段外資圈最關注的焦點。陳慧明指出，至少手機備貨狀況來看是值得肯定的，中國手機業者因備貨帶動聯發科手機晶片需求，就是近期股價大漲的主因。
陳慧明昨天調升聯發科投資評等與目標價的大動作，也確實收到功效，外資法人隨即湧入3,055張買超、帶動股價上漲15元、收在360元。
陳慧明指出，聯發科8月前2週營收動能已是非常強勁，儘管訂單能見度始終維持在7至10天，9月營收可望維持在7、8月的水準，也就是說，第三季營收成長率達到先前法說會所預估的8％至10％應是輕而易舉，他預估上看15％。
除了中國手機需求因奧運增溫外，陳慧明認為，中國手機出口扮演更重要的角色，今年中國手機出口年成長率預估將達288％。
花旗環球證券亞太區半導體首席分析師陸行之在聯發科法說會前，就曾在出具給旗下客戶的報告指出，聯發科在給營運展望時通常都會給得保守，他對第三季營收成長率最後高於公司預期非常有信心，因而持續看好聯發科。
不過，光是第三季營收成長率上看15％，並無法引起外資法人的興趣，陳慧明認為，聯發科下半年獲利成長幅度將優於營收成長幅度才是真正吸引buy side客戶的題材，預估，第三季獲利成長率將達29％、優於營收成長率的15％。
根據陳慧明推估，聯發科第三季與第四季毛利率分別為54.2％與54.4％，均高於第二季的53.8％，至於下半年毛利率將走揚的原因，包括：一、6223c與6225等高毛利率手機IC出貨的增加；二、高毛利率的手機IC與電視IC比重也提高，兩者合計比重將分別由第一季與第二季的62％與64％提高到第三季的67％。