Q3投信季底作帳誰將脫穎而出？
萬寶週刊 2014/09/19
9月台股量能急縮至700億上下，操作難度大幅提升，此時內資投信的選股方針將成為投資人選股風向球......
【撰文／賴囿羽】
9月台股量能急縮至700億上下，操作難度大幅提升，此時內資投信的選股方針將成為投資人選股風向球。統計至今年7月底數據，投信整體全權委託規模已達9903億元，較去年底成長5％，距離突破1兆元規模僅一步之遙；投信基金規模較去年底成長8％達2.12兆元，個別公司總體規模排名由國泰、元大寶來穩坐第1、2名，影響台股程度增大。
9月中下旬 投信作帳行情升溫

9月中下旬，投信月底、季底作帳行情漸升溫。基金經理人在季底為了讓操作績效好看，會在季底前開始大量購買手中原來的持股，拉高持股股價，再使基金績效漂亮；相對的結帳行情是指，當時間接近季底最後一天，投信持股股價已經被拉高了，部分投信可能開始出脫持股獲利了結，因此在操作選股上，判別作帳、結帳就為重要的選股眉角。
根據資料顯示，今年來投信基金績效排名前5名，包括台新2000高科技基金(今年以來報酬達21.71％)、永豐領航科技基金(報酬21.13％)、復華數位經濟基金(20.51％)、元大寶來台灣電子科技基金(20.01％)、及國泰國泰基金(19.95％)，以台新2000高科技基金前5大持股來看，華亞科(3474)占比率達4.9％，減少幅度達3.42％，其次為致伸(4915)的4.72％(減少0.7％)、聯鈞(3450)占4.69％(減少0.97％)、景碩(3189)占4.34％(減少1.09％)、毅嘉(2402)占4.04％(減少0.83％)；復華數位經濟持股包括華亞科占7.25％(減少0.6％)、鴻海占6.52％(減少0.06％)、台積電占5.49％、大立光(3008)占5.29％(減少0.34％)、美律(2439)占4.8％(減少0.23％)…等(其他請參考附表)。
從持股部分來看，大部分基金持股重複性較高為蘋果概念股大立光、可成、華亞科、台積電、鴻海、美律等，顯示投信看好蘋果概念股長線表現；在產業趨勢上，受惠行動裝置需求暴增，DRAM廠華亞科股價從去年不到5元一路大漲至62.2元，但由於三星計畫擴大投資DRAM產能，未來將衝擊到國際大廠美光等公司產品報價與銷量，華亞科為美光100％代工，因此也將受到衝擊。從投信布局來看，華亞科也成為投信這波季底結帳股。
投信基金近1週、1個月績效大多顯得不佳，操作上也顯得開始保守，持股中以先前已先修正過且穩健的台積電、鴻海著墨較深，其他較特別的持股當中，還包括獲利穩健向上的烘培設備新麥(1580)、雲端概念宏正(6277)、影音概念訊連(5203)，這些公司長線基本面仍偏多，拉回守穩後可持續留意。
1203363
1203364
1203365
投信Q3大幅增加持股公司 Q4仍看好

Q3投信持股比率(7月1日～9月15日)前幾大包括本季買超1571張，合計持有20.5％的富晶通(3623)持股比重最高，其次依序為買進8239張的帛漢(17.08％)、4978張的美律(比率15.41％)、賣出1964張的虹冠電(持有14.16％)、及賣出4142張的聯鈞(仍持有13.36％)等，投信操作具有一個趨勢性，一旦連續買超，代表持續看好該公司未來發展，股價通常都有波段的漲勢(尤其持股比率相對仍低)；相對的，一旦轉買為賣，通常代表為季底結帳或逢高獲利調節，對未來股價走勢相對不利。
安全氣囊充氣器殼體劍麟( 2 2 2 8 )，8月合併營收3.28億元，創下歷史單月新高紀錄。主要供貨給Autoliv、TAKATA和TRW等1階(tier 1)大廠，在全球整車車廠相關產品占比達到9成以上，由於在客戶上奠定了未來長期成長的基礎，營收獲利將隨著安全設備滲透率提高，複製為升(2231)模式成長，加上新產品電子動力輔助方向盤控制系統零組件出貨表現佳，及第4季中國大陸湖州劍力工廠擴建案開始擴建工程，產能 持續向上，預計Q3營收有機會創下歷史新高，投信於Q3買超557張，累計買超42萬張，持股比率達12％，股價震盪拉回後可留意買點。
工業電腦廠瑞傳(6105)，主要為網通、系統、工業電腦主機盒、嵌入式等產品，其中刀鋒伺服器產品因具運算快、低耗電等優勢，大量用於雲端運算需求，也為公司成長主力。瑞傳在中國大陸市場布局，則以著重在網路平台產品的推廣，去年並已與廣電集團展開合作，今年大陸訂單效應將逐步顯現，第2季稅後每股純益0.7元，創近7季新高，下半年邁入傳統旺季。此外，瑞傳持有興櫃的瑞祺(6416)1.99萬張，每股成本僅7.5元，以目前瑞祺市價約46元計算，潛在利益高達7.66億元，對瑞傳每股潛在貢獻高達7.5元，投信看好瑞傳大陸布局，Q3大買3849張，目前總持股只有3.77％，仍有增加空間，股價創下波段新高43.35元後，高檔震盪，可持續追蹤後續表現。