歐股基金 長線有賺頭
2014-09-15 經濟日報 記者曹佳琪／台北報導
今年來在經濟成長率有望負轉正的激勵下，歐洲股市表現不俗，但在俄羅斯總統普亭介入烏克蘭後，大大打亂了市場對歐洲前景的展望，歐股也在暑假期間上沖下洗。
究竟歐股的投資價值還存在嗎？尤其是美股一直攀新高，有沒有機會吸引部分認為美股漲多的獲利了結資金至歐股，值得市場留意。
在國內銷售的境內外歐股基金中，一個月表現績效最好為德盛德利歐洲基金A歐元基金，基金經理人同時也是德盛安聯歐洲區投資長杜納恩（Neil Dwane），曾經在2011年拿下晨星最佳基金管理獎，杜納恩分別從歐洲的政策面、個別國家和產業趨勢指出，投資歐股應先停看聽，但只要看對趨勢，就應適度勇敢爭取報酬。
從投資的角度來看，歐股長線成長空間不變，只是接下來歐股將會進入個別國家、產業，甚至是個股為主表現，選股是歐股投資致勝關鍵。
杜納恩指出，近期歐洲經濟是在「打嗝」，雖遇到一些狀況，但不需過度擔憂，特別在美股屢創歷史新高的此刻，歐股經過這波修正後反而更顯物美價廉。
投資歐股首要思考的是歐元。由於地緣政治影響歐洲經濟展望走向，俄羅斯問題直接影響德國經濟，德國又是歐洲經濟龍頭，7月起，歐洲央行希望讓歐元轉弱，儘管持有歐元本身的收益會偏低，歐元貶值卻可某種程度提振整體經濟，對歐股未來反而是一項利多。
其次要思考的是政策。9月起，歐洲央行定向長期再融資操作(TLTRO) 計畫啟動，有上兆歐元的融資注入經濟體，若德國在未來三至四個月經濟持續放緩，德國政府也會推出刺激經濟政策，包括一定程度的消費刺激，政策可讓歐股成長動能無虞，但要留意的是，未來歐股將無法再齊漲齊跌，必須考量經濟成長、企業結構和主權經濟結構重組，換句話說，投資歐股更要注意挑對國家和產業。
杜納恩指出，英國近期表現不錯，吸引很多資金投入倫敦不動產，提振英國經濟和英鎊；德國金融系統健康，出口力量非常強大，一般消費者實力堅強，仍可作為帶動歐洲復甦的龍頭；南歐的葡萄牙、西班牙、希臘正經歷嚴厲的結構重組，國家競爭力逐漸改善；相較下，法國和義大利的革新進程顯得緩慢許多。
在產業方面，杜納恩最看好能源股，特別是部分油礦公司願意配發更多股利，可考慮採取高股息策略持有，就產業趨勢來看，俄羅斯與中東的地緣政治問題也有利於能源價格走揚；其次，健康護理以及生技相關產業可以長期持有，這反映全球老齡化的投資趨勢，統計發現60歲以上的人有八成消費是用在健康上，而這部分屬於歐洲的長項，包括醫療機構、生物科技和製藥股都是可以策略性長期持有標的。
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