操盤心法－弱勢整理格局 收復季線為首務 2014-09-15 01:39工商時報大展投顧策略長李政諺
國際股市：
在蘋果新產品發表後，接下來全球矚目的焦點將落在本週二、三（16、17日）美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）的利率動向。隨著QE即將在10月正式退場、以及越來越穩定的就業數據，讓市場上有越來越多的人傾向相信升息的時間點恐會提前，從最近美國10年期公債殖利率持續創下近期新高也說明了預期心理正在發酵。
不過，以目前美國新投入的勞動人口仍以兼職居多以及有限的薪資成長幅度來看，就業市場實際上改善程度恐不如預期，美國聯準會（Fed）未必會有提前升息的可能，時間點可能會延至年底。陸股方面，在政策持續作多以及國際資金持續流入之下，上證指數上週再創波段新高，預期在10月13日滬港通可能推出的時間點前，陸股可望維持強勢表現。
台股盤勢：
由於全球股市目前位階不低，加上依據過往經驗美國宣布升息，容易對新興市場造成資金撤出並產生股價波動，在此預期心理使然下，外資上週大動作在台股偏空操作，不僅在下半週現貨市場大幅賣超164億元開始獲利了結，期貨市場的佈局也呈現多單部位下降，空單部位持續上升，目前淨空單部位近達1.7萬口，外資在選擇權及借券的部位也是持續偏空操作。姑且不論外資是否是為了因應FOMC可能作出的結論作避險，但至少在本週台指期結算前，指數表現恐將較為壓抑。
除外資偏空操作外，iPhone 6利多題材暫時出盡以及上市櫃公司8月營收數字欠缺亮點可能都是市場買盤呈現觀望主因。回顧7月指數還在9，500點以上時，日成交均值仍有千億以上水準，然而9月初來指數重回9，500點以上時，日成交均值僅剩下813億元，上週日成交均值更降至僅781億元，均顯示人氣正在退潮。
對台股多頭而言目前最需要的除了成交量能以外，盤面人氣也是相當重要，在成交量能不足800億元，漲停板不過30家，強勢股市值小且分布零散較無法具代表性以及股價表現多為一日行情來看，均可說明目前市場交投清淡，資金持續退場觀望。
只要以上狀況沒有改變，大盤在短期依舊會呈現弱勢整理的格局，上漲以及下跌的空間均較為有限。目前大盤首要之務便是儘快收復上方季線，一旦當目前開始扣抵高值的季線開始下彎，大盤未來整理期恐會拉長。
選股策略：
雖然現階段盤面有較多負面因素干擾，不過就第四季而言台股仍有科技業旺季以及選舉的因素提供支撐，再加上美國經濟穩定在復甦，其股市雖有震盪但仍可望維持在高檔，投資人反倒是可針對近期下跌的科技股擇優佈局：Apple iPhone 6在發表之後雖然相關供應鏈短期利多出盡，不過由於iPhone 6相較以往走向大尺寸化，加上第四季包含中國在內的新興市場在消費旺季下可望推升換機需求，iPhone 6可望重見市佔率攀升的榮景，台廠相關供應鏈也可在第四季來到出貨高峰。
金融指數目前股價仍守穩在月、季線之上，外資與投信近來也持續買超，股價相對有防禦。只要是第四季營收動能強勁的電子股，或是股價相對有撐、法人持續佈局的金融股、傳產龍頭股，均可以慢慢著墨。在目前盤面仍有諸多疑慮有待沉澱消化之下，投資人在未看到大盤有明顯轉強之前甚至仍可保持觀望。