台股持續探底？國泰期貨：不無可能
2014-09-13 聯合晚報 國泰期貨錢冠州
本周交易量前十大股票期貨 聯合晚報提供
台股本周至今整體而言，為區間震盪於9300點~9500之間的量縮整理格局。在最主要的iphone6如預期登場後，指數進入量縮的狹幅震盪整理，近期現貨市場成交量一路量縮到700億元左右，行情盤整幅度有擴大的現象，指數位置跌破季線及月線支撐，短線仍有回檔的機會，成交量持續縮小是否在於滬港通後的資金外移效應值得觀察，量價整理格局越形狹窄，指數及期貨大多呈現盤跌的格局居多。
我們認為加權指數成交量持續萎縮與中美股市近來資金行情有退潮跡象有關，包括中國M2年增率僅為12.8%，而美股因預期9/16~9/17Fed例會將暗示未來可能升息的時間點，故藍籌股全面收黑，也拖累近期台股外資開始出現賣超。另外，美國十年期公債殖利率過去兩周由低點的2.34%反彈至2.54%，達20bps，美元指數也持續往85元邁進，雖然升息或通膨的轉折點尚未到來，以上現象都反應資金已經開始從股債市撤出，惟近期原物料價格持續疲軟，金油雙跌，所以我們認為此次資金的退潮並非來自風險趨避心態，而為高檔獲利了結的考量。
綜上所述，我們認為指數未來下修至半年線左右的機率依然相當高。由於技術線型的KD持續交叉向下且開口擴大，故未來即便下修來到半年線附近，也不建議逢低搶反彈。
就期貨及選擇權策略來說，由於短線下降趨勢成立，重要關卡季線及月線支撐力道不再，期貨近期可能出現持續探底的狀況，技術面再來看指數在季線及月線的位置，若無法快速站回，恐有短線成反壓的可能，當前投資人可於指數向下回檔時小幅布局空單，並以月線左右為空單的停損區域，或者採取短空短出的方式，避免隔夜指數波動的風險。選擇權方面，由於行情走向偏弱，但加權指數現貨量縮也隨時可能產生急漲急跌的行情，故採用空頭價差的策略來進出也相對較為安全。