看懂外資報告的玄機（6-1）
外資的研究報告真的那麼神準嗎？跟著外資研究報告買就一定賺錢嗎？
比起國內券商的研究報告，外資券商報告管制較嚴，一般人不容易取得，媒體偶而輾轉取得報告後，就喜歡拿來大做文章。問題是，外資報告所列投資建議錯綜複雜，如果只是看到Buy就買進，投資人八成要受傷了。
---------------------------------------------------------------------------------
■哪位明星分析師的報告才值錢？
挑選研究報告，可以運用兩個簡單的方法。首先，找約三本不同公司、同一產業或股票的報告來比較。另外，找同一位分析師於不同時間點，對同一產業或公司的報告來評比，觀察他的看法是不是有連貫性。
從籌碼面來看，外資資金雄厚、買股集中，往往成為市場領先指標，不論是大戶、散戶還是國內法人，都想搭上外資的順風車。
那麼外資是如何選股呢？外資分析師所撰寫的研究報告，是外資法人主要參考依據。但這是不是表示只要拿到外資研究報告，跟著上面的建議操作就沒錯呢？答案是否定的。
因為研究報告僅是「參考依據」，至於外資法人買不買帳，牽涉到研究報告撰寫人，也就是外資分析師是否受到信賴，另外，研究報告上的投資建議蘊藏許多學問，如果貿然跟進跟出，受傷的機率不低。
◆品質參差不齊，你該怎麼挑？
一位外資基金經理人一天收到的報告數以百計，接收到的訊息甚至以千計，很現實的問題是，如果不是市場上知名分析師所撰寫的研究報告，大概都會成為經理人outlook Express中刪除的郵件，更別提會跟著報告建議買賣了。
另外一個問題是，外資分析師水準良莠不齊，今天投資人拿到一份外資報告，除了必須睜大眼睛、看清楚報告上的日期外（曾經發生媒體錯把前一年度的報告當做最新報告處理，刊登在報紙上的烏龍事件），還要判斷該券商與分析師是否值得信賴，這部分的評比可以參考《Asiamoney》或《Institutional Investor》的排名，不論個人、或公司整體排名，都是參考的依據。（分析師排名請見Chapter9「年薪千萬的明星分析師」）
看懂外資報告的玄機（6-2）
◆挑券商實力，也要挑分析師功力
看研究報告前，要挑對券商、了解券商在該產業的強弱勢、接著還要挑對分析師，這樣的研究報告參考價值就高了。因為有些券商可能研究團隊排名第一，但是在某個產業研究能力較弱；或者有時公司研究團隊名列前茅、產業排名也數一數二，但是該分析師的專精程度還待加強，這都會影響到研究報告的參考價值。
投資人想要打敗外資，可以運用兩個簡單的方法來挑選研究報告。首先，找約三本不同公司、同一產業或股票的報告來比較。
另外，找同一位分析師於不同時間點，對同一產業或公司的報告來評比，觀察他的看法是不是有連貫性，有沒有這星期調升、下星期又調降的情況；或者是不是每次都在公司財報出來之後，才有調整EPS的動作……如果有以上的情形，表示該分析師缺乏獨立判斷的能力，容易隨市場起舞，如此研究報告的品質需大打折扣。
國內的一些外資分析師在市場上已建立起一定份量，表格所列為各產業領域最具權威的分析師，他們的研究報告最具指標意義，也最值得參考。
■看門道不看熱鬧，看懂個股評等的玄機
最需要注意的是，當外資券商將個股投資評級，從Buy或Strong Buy調降成Neutral或Hold時，不要以為是建議投資人將持股擺著不動；其實，這種調降的隱含意義就是賣出。
投資人在報紙上常常看到，某某券商調高某某公司投資評等為買進（Buy），目標價xxx元等新聞。看到這種新聞後，你是不是趕快搶搭這一波順風車，結果卻往往事與願違。
為什麼呢？是外資報告不準？看到報告的時間有落差？還是券商睜眼說瞎話，喊高價讓散戶套牢？其實，投資人應該要先弄清楚，個股報告上所列buy、sell、hold……該如何解讀？