謝金河：從小而美低價股著手
2014-09-12 14:31
中時電子報
《先探投資週刊》． 文／謝金河

這一周是中秋節，台股在周一休市一天，這是中國人很重要的節慶，理論上，這是家人團聚、吃月餅、烤肉共團圓的好日子，但全台卻陷入餿水油的食安風暴中。大家打開電視，盡是店家被退貨的消息，快樂的氣氛不見了，反而是烏雲罩頂的悶經濟，這也許正是台股當前的寫照。
這次被餿水油打到最重傷害的是味全，上一次大統假油事件傷及味全，導致股價從六○．一元跌到四二．三元，傷痕未癒，這回肉鬆產品又用了強冠的香豬油，股價進一步跌到三七．六元，暴跌已重懲了大股東，但背後商譽的損失，恐怕進一步挫傷在香港上市的康師傅股價，如果再惡化，可能影響ＮＣＣ對台灣之星併中嘉的審查，還會影響台灣之星在未來４Ｇ電信市場的品牌形象，這牽一髮動全身的效果，魏家豈可不慎？
第二個生技股目光齊聚的寶齡富錦腎臟病新藥拿百磷（NEPHOXIL）授權夥伴KERYX（KERX）已獲得美國ＦＤＡ上市許可，理論上，這是新藥取得藥證的最後一哩路，ＦＤＡ過關，股價應大漲特漲才是，不過這款新藥必須附上但書，加註警語，恐導致病患鐵質過高，結果KERYX股價一度衝高到一八．四八美元後，之後狂跌二二％，最後以一七．○一美元收盤，此後股價一路下探，到九月十一日為止，跌到一四．四美元，市值約一三億美元。
蘋果與三星命運大不同
台灣的寶齡股價在九月九日以四八○元開出，很快跌到三七九．一一，股價似乎沒有帶來太大激情，這個情況讓我想到前一陣子伊波拉病毒肆虐，美國ＦＤＡ迅速核准兩家仍在實驗室研發的伊波拉病毒用藥，一家是TEKEMIRA（TKMR.UST）股價一度上衝到三一．四八美元，消息出來之際，股價曾跳高三．一美元，如今回到一九．一三美元起漲區，市值只有四．二二億美元；另一家BIOCRYST也從高檔跌到一四．六一美元，目前市值是八．九一億美元。
這是美國當紅新藥的公司，像KERYX取得ＦＤＡ藥證，市值也不過是一三億美元，台灣有很多單一藥種的新藥股，市值跑到五、六百億台幣，ＦＤＡ的影子都沒有，就不宜太過激情了。基亞連跌二○支停板，如今又從一○五．五元拉升到一九七．五元，這個暴漲與暴跌反映的是籌碼與市場情緒，似乎與基本面關聯不大。台灣的投資人在生技股的投資路上摸索，還有很多值得學習的地方，有夢最美，但夢不宜作得太大。
第三個大事件是Apple iPhone 6的上市，Apple的股價在iPhone 6上市首日開高走低，最後收盤是九七．九九美元，股價下跌○．三七％，不過十一日奮力拉出長紅，又創了一○三．七四美元新高紀錄，收盤一○一美元，也把市值推進到六○四八億美元，仍然是全球最大市值企業。
台股潛藏弱勢格局
全球手機都奮力推出新機種，Apple與三星命運卻大不相同，這回蘋果只推出三種新產品，一是四．七吋的iPhone 6與五．五吋的iPhone 6 PLUS，另一項是蘋果真正的新產品Apple Watch，這次由庫克主導的iPhone 6最大的改變是訴求大螢幕，過去三星Galaxy採用大螢幕機種深得女性歡心，但iPhone 6這回變大，對男性會是一個考驗，可能大家必須把褲袋變大，一般女性用包包放手機，男士習慣放口袋，未來大尺寸的iPhone 6這可能是個大考驗。
不過Apple這次出手，時機恰到好處，如果說股價會說話，那麼Apple推出新產品，股價、市值都創新高，這是個正面的力量，反觀三星也推新機種，Galaxy Gear變化更多，但三星股價已從兩年前天價一五八．四萬韓元一路下滑，最近創下一一八萬韓元低價，可以看出三星遭到中國品牌夾殺的困境。
這次iPhone 6最受到市場矚目的是，使用ＮＦＣ晶片做為電子錢包的支付平台，最大受益者恩智浦（NXPI.UST）股價老早已從一三．○六美元大漲到七三．○九美元。另一家在瑞士掛牌的奧地利微電子（ＡＭＳ）今年從一三．九漲到三三．四瑞士法郎，股價表現也是可圈可點。台灣也掀起一波ＮＦＣ題材，包括力旺、偉詮電、笙科、瑞昱都被看上，但看起來都沒有太直接。
反而是Apple的iPhone 6效應對台股有點利多出盡的感覺，台股在九月十日盤中一度大跌一二五．七二，加權指數最低跌到九三○九．○五，儘管收盤只下跌七七．一六，但是這一記長黑似乎已暗示台股潛藏的弱勢格局。
台股在下半年的攻勢，指數一度拉高到九五九三．六八，後來回檔最低到九○一四．八九，九月一日又彈升到九五三二．六六，與九五九三正好完成對稱Ｍ頭。理論上，台股是處於九○○○點以上的高檔整理形態，但是從價量結構來看，台股露出了一些破綻，首先是台股的量能不對！在攻向九五九三的前夕，在七月二日出現一五三七．九二億的大量，這回盤整陷入七、八百億的低量，所以指數到九五三二就過不去了，台股在這裡的量縮不太對勁。
回頭看滬港通即將上路的中、港股市，香港九月單日最大量一○○一．二七億港幣，已是台股的三倍多，深滬股市最近量價齊揚，深市經常超過二○○○億人民幣，上海最高也來到一八七六億，深滬股市從四、五百億人民幣起跑，量能增加四倍，台股卻相對量縮，真正滬港通上路，台股考驗會更大。
第二個是外資對台股的熱情正在遞減，上半年外資加碼台股一一七億美元，下半年買盤力道減弱，外資目前在期貨布空單，未平倉口數到九月十日為止有一六一三八口，從操作態度看，外資偏空，過去台股拉升靠權值股，如今卻深陷外資調節中，七、八月外資賣超台積電逾三○萬張，Apple的iPhone 6上市首日，外資賣超台積電一三○八二張，台積電縱然八月營收再創歷史新高，但股價離一三八元高價漸遠，且外資在今年大漲的台達電、矽品、日月光、聯發科最近賣超力度加大，在「三電」的賣超力量更大，這些個股表現跟加權指數連動很大，都暗示台股指數空間有限。
儘管今年外資賣力喊台股上萬點，但假如台積電遭到三星、中芯、GLOBAL FOUNDRY圍攻，業績無力更上一層樓，台積電無力再攻克一三八元，台股要上萬點機率不高。半導體的矽品、日月光走勢與台積電同出一轍，今年狀況很好的DRAM，最近傳出三星增產利基型記憶體，立刻造成華亞科從六二．二跌到四三．四五，南亞科減資上市也一度出現七○．六元的跌停新價，其實美國半導體指數又繼續寫下六五六．○三的新高價，美光十日收盤是三一．○九美元，距最高價三四．八五美元並不太遠，台灣的DRAM股反應比美光大很多。
台灣網路股感受到溫度
除了這三個明顯變數外，下一周有兩個新變數值得留意，一個是九月十八日的蘇格蘭獨立公投，假如公投獨立過半，將面臨重大挑戰，除了蘇格蘭分出去，北愛爾蘭、威爾斯也都可能充滿了變數，最近英鎊已從一．七一八跌到一．六○五二，英鎊跌不休，歐元也從一．三九九跌到一．六五，而美元指數則從七八．九○六拉升到八四．五一九，英國面臨的崩解命運，可能牽動歐盟，進而影響全世界。（全文未完）
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