牛熊道: 地緣因素成黃金唯一支撐
鉅亨網新聞中心(來源：北美新浪)2014-08-2919:52
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文/新浪財經專欄作家 一牛一熊之謂道
大宗商品熊市尚未結束，黃金也不例外。無論你如何堅信黃金最終將取代法定貨幣，都不要忘記一個事實：股票有分紅、債券有利息，而黃金無論捂多久都只是那一塊冷冰冰的金屬。從長期來看，黃金並沒有獨立於整體大宗商品的行情，而大宗商品往往與股市回報負相關。比如2000年美股進入長達13年的橫盤(標普500去年才超越2000年的高點)，而黃金上一輪大牛市的起點剛好在2000年左右。
從目前來看，一切依然有利於股市。美國經濟似乎已經獲得內生性動能，聯儲正准備給經濟停止用藥。從歷史來看，至少在加息周期之初，股市總是跟隨利率上升的，而不是相反。所謂聯儲加息將導致市場崩潰的擔憂並無理論依據，更多地是一種主觀意願。
此外，美國經濟與歐洲和新興市場的差距正在逐漸拉大，這意味資金流入美國和美元上漲。有的讀者可能以為我對美國情有獨鐘，實際上我看好美股和看好印度股市是一樣的，沒有任何感情色彩。寫小必須要有感情色彩，但做分析必須完全客觀。美國最終將會爆發債務危機，但應該是很遙遠的事情。
黃金中期走勢接近臨界點，看起來地緣政治因素是唯一的支撐，主要是俄烏衝突。但地緣政治因素通常不具有持續性，其對金價的影響往往是短暫的。比如3月16日克里米亞公投標志著俄烏衝突進入高潮，結果3月17日成為黃金今年的高點。此后各種衝突不斷，但黃金整體而言是下跌的。
現在美國和德國又威脅對俄羅斯追加制裁，俄羅斯與烏克蘭已展開對話(雖然暫時沒取得什麼進展)，局勢很可能會趨於緩和。我沒有興趣去評述其中的是非曲直，但俄羅斯經濟處於非常糟糕的滯脹狀態，我懷疑普京很難繼續強硬下去。
如果烏克蘭因素的支撐突然消失，黃金將會迅速回歸它的基本面——一種故事很多、價值曖昧但不生息的礦物質。
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(本文作者介紹：市場觀察家 投資/交易者)