moneydj新聞 2014-08-26 11:17:06 記者 張以忠 報導
預計於9月中旬掛牌上市的鞋業通路商阿瘦(8443)，今年第1季底將營運效益不彰的運動鞋通路子公司股權全數出售後，第2季毛利率回升至61.12％，較前季大增10.67個百分點，並帶動本業及eps均較去年同期大幅成長；法人表示，阿瘦受惠毛利結構改善以及費用控管有成，加上中國事業虧損收斂，下半年獲利有望優於上半年，全年eps估為2.2-2.3元，較去年1.21元大增。
以皮鞋業起家的阿瘦成立於1952年，為國內老牌鞋業通路商，截至今年7月，阿瘦台灣共有252個銷售據點，其中門市有219間、專櫃31間、量販2間，至於近2年發展的中國市場，目前有6個據點，分布於南京。阿瘦於2012年9月登錄興櫃，預計今年9月中旬掛牌上市。
阿瘦於2011年底投資運動鞋通路優尼聖，欲跨入運動鞋市場，不過由於整體運動鞋毛利僅有皮鞋的一半左右，導致阿瘦2012、2013年毛利率降低至53-54％水準，較過往60％左右水準明顯下滑，並使營益率表現同步下滑。
阿瘦2011年eps達4.57元，2012、2013年分別降至3.52、1.21元。
阿瘦考量運動鞋業將持續壓縮公司獲利表現，因此期間持續降低對優尼聖持股，並於今年第1季底將股權全數出售。反映在財報數字上，阿瘦第1季毛利率為50.45％，但第2季已大幅回升至61.12％。
此外，阿瘦近年亦積極投入中國市場，惟由於初期缺乏相關經驗，多數店面營運成效不彰，持續虧損，因此自去年開始陸續關掉營運不佳店面，店面數從原先十多間，調整到目前的6間，而虧損金額也從去年的4000多萬元，收斂為今年上半年的1000多萬元，預計今年虧損可較去年減半，明年在電商業務持續成長以及跨入經銷代理營運模式下，有機會轉虧為盈。
在台灣部分，目前沒有大幅度的展店計畫，而是朝改善通路結構為主，譬如發展自建網路購物商城，強化與客戶的關係，並依照區域屬性發展大店格、outlet等多元通路的布建；在商品結構上，將擴展至皮配件、機能襪品等皮鞋周邊商品。
法人估，阿瘦受惠毛利結構改善，下半年毛利率應可持穩在60％左右水準，以及費用控管有成，加上中國事業虧損收斂，下半年獲利有望優於上半年，全年eps估為2.2-2.3元，較去年1.21元大增。