高收益債終於止血 投資級企業債買氣連旺9周
2014-08-19工商時報【記者陳欣文／台北報導】
高收益債在連續四周大量失血後，上周終於回流6.8億美元，但同屬風險性債券的新興債，上周卻連續第二周再流出7.9億美元。相較之下，投資級企業債資金動能最穩定，上周淨流入11.5億美元，連續吸金周數推進至第9周。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，高收益債前周流出逾70億美元，在資金調節壓抑下，上周高收益債與美國國庫券之利差收歛20個基本點，偏高的投資價值改善，吸引國際資金回流進駐，上周淨流入6.8億美元。
庫克指出，隨著美國QE全面退場逼近，英國央行又很有可能在本周升息，利率回歸正常化環境成形，更加顯示擁有較高收益率且存續期間較短的高收益債投資優勢。
再者，就經驗來看，美國10年期公債利率上升1％，主要債市幾乎全面走軟，唯獨高收益債還能逆勢走揚2.5％，顯見高收益債得利於經濟復甦而有不錯的表現。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，就債券表現來看，過去一周可轉債受惠於股市回升表現可圈可點；高收益債獲得資金回流、俄羅斯美元公債殖利率明顯回落，上周全球高收益債與新興市場主權債表現也突出。
但目前不少資金仍偏好安全資產，特別在俄羅斯、以色列、伊拉克等地緣政治議題環繞、不確定性提高下，安全資產有穩定需求，觀察投資級債資金流向就可發現此一趨勢，PIMCO認為，由於信用債市尾端風險仍低，對信用債仍維持樂觀態度。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，本波高收益債指數利差急速跳升，顯示價格有過度反應聯準會可能提早升息之情形，依照去年6月的經驗，市場經過短期整理，投資人將回歸基本面，且尋求收益的需求方興未艾，資金可望重返高收益債市布局，啟動新一輪的漲升行情。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，地緣政治風險尚未消弭，新興債吸金力道持續偏弱，雖已連續二周淨流出，但單周賣壓仍在10億美元以下，調節壓力不大。