2014/08/11 11:45 鉅亨網 編譯呂佩憶 綜合外電
道瓊工業指數自 7 月中至上週四收盤，已下跌了 800 點，約 5%，今年以來指數由正轉負。在休眠了半個夏天後，熊市終於要光臨華爾街了嗎？
標準普爾 500 指數上一次「修正」，已經是 1042 天前的事了，也就是將近三年。一般市場上對於「修正」的定義是指由高點下跌 10%。
Janney Montgomery Scott 的首席投資策略分析師 Mark Luschini 指出，股市這麼久沒有修正是很不自然的情況。根據 S&P Capital IQ 的資料，通常每隔一年半股市就會出現一次修正。但是，自從 2011 年 10 月的跌勢以來，股市已近三年沒有修正過了。
分析師認為，股市自 2011 年以來一直未有修正，是因為聯準會決策官員持續提供市場寬鬆的資金、美國經濟成長改善以及沒有通膨。Luschini 指出，股市成了市場上唯一可以投資的對象。大家都知道該往股市走，所以帶動股市順利的漲勢。
但是拜烏克蘭、加薩和伊拉克等地緣政治危機與升息疑慮之賜，上週美股似乎終於啟動修正路線，德國股市則是受到各國制裁俄羅斯衝擊，重挫達到修正的幅度。上一次股市大跌是 2011 年 4 月，主要受到歐洲主權債信危機所導致。當時投資人非常合理的恐懼歐元區可能瓦解，或至少會擺脫幾個體質較弱的經濟體，例如希臘。
當時脆弱的經濟被標準普爾史無前例的下調美國債信評等所拖累，全球開始擔心美國的財務健全度。結果，標普 500 指數重挫 19.4%，差一點就落入熊市的定義。(一般對股市多頭或空頭的定義是上漲或下跌20%以上。)
觀察七項指標以衡量市場信心的 CNNMoney 恐懼與貪婪指數，上週重挫至 3 點，為「極端恐懼」的水準 (該指數最高為100點)。
但是，上週五俄國看似正在尋求為烏克蘭衝突降溫，又激勵美股三大指數飆漲 1%，再支撐標普 500 指數回升至略低於歷史高點 3% 的水準。分析師認為，現在還很難說上週四以前的跌勢，是否會轉為修正。目前標普位在 1930 點，必須再跌到 1790 點，才能算是修正。
但即使股市真的修正，也就是自高點下跌 10%，對投資人來說也未必是壞事，因為修正能提供進場買點，長期來說其實是能強化多頭力道。S&P Capital IQ 的首席投資策略分析師 Sam Stovall 說：「我寧可現在就把修正這件事解決了，因為如果不小心，可能會變成真的熊市。」
Stovall 指出，自二戰以來，美股只有四次連續 34 個月沒有修正，而且其中有三次修正開始就一直持續到至少跌逾 20% 才停止。
因為經濟並沒有指向衰退，部分分析師不認為會出現空頭，但修正還是會來臨，只是分析師仍然不知道是現在還是稍後。Luschin 認為，這一波跌勢的確正在轉為修正，但不會跌得太深、持續太久。他認為到目前為止，觸發點沒有顯著到足以下跌 20%。