台積電小心？分析師群唱衰20奈米晶片恐遭抽單 三星GF合作威脅大
2014/08/05 16:55 鉅亨網 編譯李業德 綜合外電
財經雜誌《Barron's》周一 (4日) 報導，台積電 (2330) ( (US-TSM) ) 遭業界分析師唱衰，稱公司的半導體製程技術，恐怕不足以守住蘋果 ( (US-AAPL) ) 的業務訂單，也難以抵銷近期對手三星 (Samsung Electronics Co.)(005930-KR) 和全球大二大晶圓代工廠 Global Foundries 聯手合作的衝擊。
市場人士認為，台積電現應是負責生產最新一批的蘋果處理器「A8」，已從三星手上搶來大部分甚至全部的生產訂單。
專業市調機構 Bernstein Research 分析師 Mark Li 將台積電的評等下調，稱公司明 (2015) 年恐怕將流失一些蘋果的生意，以及部份來自高通 (Qualcomm Inc)( (US-QCOM) ) 的訂單，因上述兩家業者可能均將要求做出更小的晶片—16 奈米或 14 奈米製程，台積電技術恐仍無法供應。
他的報告寫到：「對比 20 奈米和 14/16 奈米的性能成本比較、蘋果的營運歷程，以及競爭壓力等等，我們相信蘋果會在明年下半轉向使用 14/16 奈米晶片。最重要的是，14/16 奈米的 3D 晶體管 (即鰭式場效電晶體，FinFET) 性能和效率遠超過 20 奈米晶片。台積電稱 16 奈米 FinFET 性能比 20 奈米版本優秀 30％，面積減少 15％。」
三星與 GF 的結盟亦將對其產品帶來實質性進步，Li 認為蘋果很難忽略這種益處。明年 20 奈米晶片續存於市場的關鍵是獲利率更佳，且成本更低。雖然換用 3D 晶體管確實具有額外的技術風險，如同以往科技變遷歷程必然碰上的狀況，但 Li 的團隊分析顯示，蘋果前進擁抱新技術的腳步不曾停歇，公司為了追求技術創新鋌而走險的歷史案例比比皆是。
台積電 20 奈米晶片的低成本優勢，也將受到三星與對手聯盟，祭出 14/16 奈米晶片超低價競爭的挑戰，Li 表示他們找不到產業續用 20 奈米晶片的明顯好處，且 FinFET 的技術風險，應難以阻止蘋果明年換用 14/16 奈米晶片。
另一方面，晶圓代工市場研究機構 BlueFin Research Partners 分析師 Steve Mullane 和 Paul Peterson 則由另個角度切入，他們對三星與 GF 合作的威脅更加重視，認為其「打破產業定價」，尤其讓原本壟斷市場的單一業者優勢逐漸消失。
他們同樣認為，蘋果和高通可能都將對台積電抽單，這一點從公司高層反應或可略窺一二：
7 月期間公開財報時，台積電表示直到明年稍晚才能進入 16 奈米晶片的生產流程，且明年第四季僅能實現個位數的營收成長率，不過對於 20 奈米晶片明年的營收預期則是高度樂觀。除此之外，董事長張忠謀亦稱公司的 16/14 奈米晶片市占率不如其競爭對手，且 16 奈米發展計畫不足以迅速因應主要客戶 (應指蘋果) 的需求。
盡管上季財報獲利空前優秀，且前景展望強勁樂觀，但台積電股價依然面臨驟跌，投資人焦點關注蘋果、高通等客戶的訂單量下滑可能性，分析師們認為接下來逼近的「競爭歷程壓力」，恐將使未來幾年的毛利潤出現明顯萎縮。
台積電股價今日收盤上漲 3.24％ 報 119.50 元；ADS 昨日盤後揚升 0.02％ 報每股 20.51 美元。