中華電成本控制得宜，未來2年獲利有撐
2014/08/05 12:18 時報資訊
【時報記者王逸芯台北報導】4G開台，各界擔憂恐衝擊中華電行銷及各項支出，所幸在控制得宜下，中華電 （2412） 第二季獲利表現優於法人預期。法人指出，儘管中華電獲利穩定，然考量未來二年加發的現金股利可能減少，進而降低殖利率表現，因此投資建議維持中立，目標價為100元。
中華電第二季營收季增1.3％，寬頻接取及加值服務（行動與網際網路）為主要成長動能，單純的門號出租業務仍呈現持續衰退態勢。法人指出，由於中華電衝刺行動電話用戶數的策略逐漸放緩，並將資源集中在下半年開台的4G及未來數據分析、雲端服務，因此使得第二季行銷費用控制得宜，故第二季稅後EPS為1.37元，表現優於預期。
中華電在新任董事長主導下，訂定出發展數位匯流平台的大方向，鎖定4G、光纖此二高傳輸速率網路系統為基礎，積極發展雲端應用、數據分析等服務，未來單純衝刺用戶的策略將會逐漸放緩，因此減少原本預定的資本支出預算。這樣的改變也將使得原本預期的4G開台帶來的獲利衝擊性降低，且費用將可控制在一合理範圍內，因此法人小幅上修2014～2015年獲利預估至5.11元、5.05元。
法人指出，隨著全球雲端運算及大數據（Big Data）分析、物聯網應用時代來臨，中華電信過去累積的硬體實力成為最佳的後端支援能量，而不論固網或行動網路均具有國內用戶數最多、平均傳輸品質穩定的優勢，使得中華電有足夠的競爭優勢爭取企業用戶。整體而言，法人認為中華電的確有機會成為國內數位匯流平台的領先者，亦樂觀看待這樣的策略發展與業務推廣，可為中華電帶來中長期穩定的業績動能。
法人進一步指出，惟後續需要留意風險包括NCC持續開放其他業者進入國內電信業，會促使各項費率持續下滑，將壓縮中華電既有業務獲利空間；此外，未來二年資本支出維持高檔水準，現金股利加發比重將會明顯減少、甚至為零。