【聯合晚報╱記者邱智慧/台北報導】
2014.07.29 03:15 pm
一檔權證的波動度會影響價格變化，通常波動度愈高，代表走勢活潑，進入履約價的機率高，權證價格也愈貴。但有時候會出現，權證波動度為零的狀況，原因可能是買到深價內權證，走勢與現股過於貼近造成。
買賣權證時投資人往往會參考委買、賣波動度，以條件相似的權證而言，若波動度愈大，價格會愈高。主要原因是，波動度高代表權證的走勢活潑，相較於其他走勢較平淡的權證，更容易進入履約價，進一步擁有內含價值，投資人買進的吸引力增加，權證價格自然被推升。
但有些情況，較難以波動度來參考，像是進入深價內權證。因為深價內權證，Delta值趨近於1，等於現股上漲的幅度幾乎會反映在權證上面，兩者的連動性高，權證走勢等於現股。因此，兩者走勢過於貼近，造成波動率可能出現零的狀況，以投資權證的角度來說，深價內權證槓桿比例小，以小搏大獲利的效果減弱。
舉例來說，追蹤台積電(2330)的認購權證46凱基(072101)，為價內25.8%，觀察盤中的買價波動率為0.1%，趨近於0。另外，進入價內且快要到期的權證，也常見到波動率趨近於0的狀況，以台積電認購權證為例，盤中有超過5檔以上的權證，買價波動率皆為0.1%。
因此，在挑選權證前，若想活用以小搏大的槓桿特性，建議避開深價內權證，避免走勢和現股過於貼近，反而失去高槓桿可創造出倍數獲利的效果。
【2014/07/29 聯合晚報】@ http://udn.com/