金磚銀行何去何從：十個大哉問
鉅亨網新聞中心(來源：北美新浪)2014-07-2317:45
導讀：MarketWatch專欄作家馬什(David Marsh)站在美國的立場上對金磚銀行的具體情況，以及未來可能生的影響進行了分析。
以下即馬什的評論文章全文：
中國牽頭巴西、俄羅斯、印度和南非，聯手創建金磚銀行，這並沒有什麼值得驚奇的，但是確實有很多值得提問的。
這一所謂新開發銀行致力於在全球層面提供發展資金，以及支持國際收支，顯然是國際貨幣基金和世界銀行的一個潛在競爭對手。
他們的動機可以從幾個不同層面來解讀。
從最宏觀的角度來，這意味全球貨幣系統受到了布雷頓森林體系七十年前創建以來最重大的一次挑戰。從國際政治博弈的角度來，金磚國家的這一舉措也是個重大信號，體現了發展中國家對華盛頓主導的政策的反抗，在國際支付和發展援助的嚴苛條件，以及國際貨幣基金投票架構的改革等等方面，兩方都意見相左。
可是，在真正的實踐層面，這一計劃或許會遇到一系列的重大障礙，因為到底該如何運作這樣一個新的國際機構，五個彼此都差別巨大的新興市場經濟體其實是很難達成一致的。
比如，上周，一架馬來西亞客機在烏克蘭騷亂地區墜毀，俄羅斯在其間扮演的角色引發了強烈的爭論，而這樣的一個背景顯然已經為雄心勃勃的世界貨幣新秩序投下了一抹不祥的陰影。
以下就是關於金磚銀行十個至關重要的問題。
1. 它到底建在哪裏？上周各方已經宣佈將以上海為總部所在地，但在做出決定之前，圍繞到底該選擇中國還是印度爆發過一場激烈的爭論。
2. 它會如何運轉？行長將採用輪值制度，第一任來自印度。巴西獲得董事會主席職務，俄羅斯人擔任理事會主席，此外銀行將在南非設立地方分支機構。
新開發銀行建立的基礎是五方平等，但是地緣政治的差異也好，最大經濟體中國與最小者南非24比1的比例也罷，這些都決定了要貫徹平等原則將是非常複雜而困難的。
3. 它會做些什麼？在金融危機期間，這一機構將獲得1000億美元初始資本，其中一半事后將會歸還。這些資金會投入多種不同的用途，如發放較長期的貸款，通過貨幣互換緩解短期流動壓力等，兌現金磚國家在緊急情況之下使用自己貨幣來支持自己經濟的諾言。
4. 它會真的威脅到國際貨幣基金和世界銀行嗎？盡管中國官員一再強調了與這布雷頓森林孿生子合作的意願，但挑戰的理念顯然是深藏在他們心裏的。我們遲早會聽到人們抱怨，這一新的機構削弱了這兩家機構對全球經濟的管理。
不過，國際貨幣基金確實有其缺陷，尤其是2007年至2008年的金融危機，他們事先既未能發現，事后又未能採取有效措施遏制。因此，在那些質疑布雷頓森林孿生子是否有資格佔據全球金融監管地位的人那裏，新開發銀行很自然就會獲得支持。
5. 它會如何與私營部門的機構合作？國際貨幣基金和世界銀行之所以強大，很大程度上是在於他們總是會為商業銀行及資管理公司提供指引，以引導資金流向那些從華盛頓獲得借款批准的國家。在歐元區危機期間，這樣一個傳統遭到了衝擊，國際貨幣基金主導的融資行動按理是該為外圍國家提供支持，但在操作層面卻給了私營部門債權人以拿錢退場的機會，而不是更多投資。
伴隨歐洲和美國銀行對下屬機構在國際貿易和項目貸款等業務方面進行控制，亞洲銀行影響力大增，金磚銀行在推動發展中國家融資領域，將會擁有重大的推動力。
6. 它會使用哪種貨幣？盡管他們不出預料地宣稱，“所有的貨幣都是平等的”，但看上去，這恐怕還將是一個以人民幣為基礎的機構。北京長期以來一直在努力推動人民幣的跨境應用，尤其是在貿易結算領域，希望削弱和消滅美元的“過度特權”，現在看上去，他們將獲得一個重大進展。
與此同時，國際貨幣基金的特別提款權——如果增補了人民幣和其他國家貨幣的話——或許也會得到一個恰當的位置。特別提款權目前只限於美元、日元、歐元和英鎊，這樣一種安排將於明年到期，中國正在努力推動人民幣加入，而華盛頓則很可能對規則稍事修改，來允許人民幣在某種前提之下進入。
總之，我們可以斷言：在金磚銀行的資負債表和具體運作中，美元將不再有任何特殊地位。
7. 中國和其伙伴們會如何處理競爭問題？國際發展領域正變得日趨擁擠。中國自己也在牽頭，希望建立亞洲基礎設施銀行——總部可能也在上海——在這一機構中，中國很可能會扮演一個超級領導者角色。外間廣泛認為，這一擬議中的機構也是為了對抗日本主導的，位於馬尼拉的亞洲開發銀行。
中國面前的一個巨大問號就是，金磚銀行該如何與他們自己的進出口銀行和國家開發銀行共存。與巴西龐大的開發銀行BNDES的協調，也是一個需要解決的問題。
8. 亞洲貨幣基金的計劃呢？或者更準確地，東盟加三(即日本、中國和韓國)現有的活躍貨幣互換，推動多方合作以應對短期流動性問題的計劃該如何與金磚銀行實現對接？目前，這一問題還遠沒有厘清。
在中日政治緊張對立的背景下，任何能夠讓東京邊緣化，讓自己獲得更大地區影響力的方法，在北京看來都會是為自己積累潛在的優勢，為此他們是不會在乎破壞一些現有的安排的。
9. 對於發展中國家和國際貨幣基金的未來，這意味什麼？國際貨幣基金份額和投票改革依然受阻於美國議會。金磚五國目前在基金只有10%多一點投票權，但是在世界總經濟當中卻佔有24%的比重。
中國和其他發展中國家力強調新開發銀行和其他新機構，在這樣的背景下，基金眼下的負責人拉加德兩年后下台時，人們很可能會發現，這些國家對於推出能夠代表自己利益的新繼任者已經不會像以前那麼熱心了。
10. 美國國會是否會如夢初醒，意識到發展中國家正在國際貨幣事務上發動攻勢？看上去，這可能性很小。
華盛頓少數真正見過世面的人會意識到，這是個全新的跡象，金磚國家這次不僅僅是在向基金經理人們兜售自己那麼簡單。
可是，考慮到美國長期以來對布雷頓森林機構的漠然，甚至是對抗的態度，以及金磚國家彼此間非常現實的政治差異必然會影響到新機構的運轉，華盛頓最困難的反應顯然還是繼續作壁上觀。(子衿)