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來源:財經刊物   發佈於 2014-07-23 09:10

匯豐看好大陸金融債、城投債

匯豐晉信投資部固定收益總監鄭宇塵22日表示,在弱勢經濟前景、低通膨,以及相對低的貨幣增速環境下,使得大陸的貨幣政策有望繼續保持定向寬鬆,貨幣市場流動性平穩。中長期來看,基本面有利於大陸債市。雖然經濟下行的過程中,違約或降級的信用事件難以避免,因此相對看好利率債和中高級信用債(AAA,AA+)。
鄭宇塵進一步指出,利率債中,相對國債,更看好政策性金融債,因估值(利差)更具吸引力;信用債中,相對看好城投債,因隨著預算法的修訂和地方政府自主發債等措施的推出,地方政府的違約風險將大為降低。
但他提醒,要精選高行政級別、經濟發達地區、重要性平台公司,以及擔保品質高的債券。所謂的「優選區域 」,指的就是經濟發達、債務負擔合理、融資管道多樣的區域,如上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島等;而「規避區域 」,指的則是經濟欠發達、債務壓力大、資源型城市,如雲南、貴州、陝西、山西。
產業債方面,則偏好能源、金融、公用事業及非周期的產業債,避開產能過剩、周期類的產業,如造紙、海運、鋼鐵、有色及煤碳等。
目前台灣能投資大陸債市的基金不多,主因需要取得大陸QFII額度。不過在香港,除了QFII機制外,還可以透過RQFII基金直接參與大陸債市投資。據了解,匯豐環球投資管理15日在港推出RQFII中國固定收益基金,也是首檔國際資產管理機構在香港推出的RQFII基金商品。

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