2014年07月17日08:23
台積電（2330）法說昨登場展望後市樂觀，但16奈米市佔流失、高通轉單三星的疑慮卻成焦點。外資雖對今年後市正向看待，維持買進評等，不過坦言14/16奈米競爭要觀察，但台積獲利動能強勁應可抵銷短線疑慮。瑞信證券考量第一大客戶市佔影響，將目標價略下調至145元，摩根大通證券也調降明年每股獲利2%，主要反映先進製程時程的疑慮
瑞信證券指出，台積電今年營收穫利仍強勁，但明年在14/16奈米市佔率可能低於競爭者，可能是明年下半年蘋果和高通的訂單分配可能有疑慮。明年台積電可能遭逢2項逆風因素，包括：明年首季季節性因素、14奈米在2016年放量前其它競爭搶進，預估蘋果訂單明年下半年可能從佔比90%，下滑至30~50%，高通訂單佔比也可能從70%下滑至65%。
巴克萊證券說明，台積電在16奈米FinFET放量前，明年可能暫時會與新一代蘋果AP訂單擦身而過，但是明年可能增加資本支出的一舉，顯示20奈米需求仍強勁，在64位元4G 8核智慧機晶片、微型處理器CPU、物聯網和穿戴題材驅動下，20奈米SoC和16奈米FinFET營收仍可持續成長，因此調升2014~2016年台積電每股獲利預估5%、3%、2%，維持加碼評等和目標價170元。
至於哪個客戶者將FinFET製程轉進三星？摩根大通證券分析，從14奈米市場營收趨勢來看，三星和格羅方德明年在14奈米製程有望吃到平訂單，掉單的高通的可能性不大，由於明年高通的高階產品如驍龍808和810明年仍停留在20奈米。
摩根大通證券認為，台積電16奈米在明年第3季放量後16奈米推進時程只是短期疑慮，重要的一戰是台積電和英特爾在10奈米製程的競爭，預估明年下半年台積電會為投入產能為主要客戶量產，後年量能放大後有望迎回更多蘋果訂單。
綜觀外資的評等來看，巴克萊證券維持加碼評等和目標價170元、聯昌證券給予加碼評等目標價152元、大和證券維持優於大盤表現評等目標價上調至145元、美林證券給予買進評等目標價145.2元、瑞銀證券維持買進評等但目標價下修至147元，摩根大通證券維持加碼評等目標價150元、巴黎證券維持買進評等目標價155元、德意志證券也維持買進評等目標價165元。（陳俐妏／台北報導）