鉅亨網 (2014-07-17 00:02:59)
美國股市是否太過樂觀了？
投資情報(Investors Intelligence)報導，最近的調查顯示，美國股市多頭與空頭比例為4比1。這是今年以來最高水準，接近2013年高點，正邁向1987年初以來所未見水準。
「通常，當股市有太多的多頭，往往傾向於回檔，」Oppenheimer公司分析師華爾德(Ari Wald)說。「反之亦然，當多頭不多時，就值得買進。所以，目前多空比例達到四比一，股市就應屬跌勢。」
股市多空比例接近1987年崩盤前以來高點，是一項警訊，華爾德說。「通常，當這類比例出現，某種的整理走勢，時機已到。」
但奇怪的是：華爾德卻看漲美國股市。「我們認為股市氣氛，較該數據所顯示的，疲弱得多。」
他指出，投資公司協會(ICI)公布，國內股票共同基金贖回，創2014年以來高點，為連續第十周出現資金流出。
「我認為這些多頭很快將被甩轎，很像今年2月，也很像今年4月，」華爾德說。「如果出現一點波動，多頭就減少，我認為這是買進機會。」
華爾德的交易策略，是買進大型股，放空小型股，以抵銷市場的波動。「我們做多S&P 500，放空Russell 2000指數，」他說。「這是緩和波動，又守住較強勁領域的方式。」
然而，Chantico全球公司創辦人桑契士(Gina Sanchez)認為，股市在上漲至新高點的過程中，忽略了太多利空訊號。
「我們見到股市出現幾項令人擔憂的情況，投資人未在意不佳的經濟數據，不重視偏低的企業獲利，亦未反應負面的獲利預估，」桑契士說。「這些因素還能忽略多久？」
桑契士指出，約有四分之三的S&P 500企業發布了負面獲利預估，但有一項原因，卻使得企業獲利成長。
「助使獲利成長的因素，不在營收，而是買回自家股票，」桑契士說。「S&P 500的大型公司近來均買回自家股票，但這項數據已開始大減。」
「這情況讓我擔憂，」她補充說到。「我不認為這是利多因素。我認為這當然是利空因素。」