選擇權波動升 市場起戒心
2014-07-13 聯合晚報 元大寶來期貨 張林忠
台指期上周周線還是再創新高，即使上周五凌晨國際股市重挫，台指期開盤其實算是很強勁，跌幅不大，早盤甚至一度翻到平盤上。不過畢竟上周四的長紅棒也算是出乎意料，使得上周五的逢高獲利賣壓頗重。歐美股市因利空震盪收低，使得上周五亞股瀰漫肅殺氣氛，不過主要指數跌幅並未太深；而上周四晚間的歐台指留有長下影線，間接舒緩不少台指期的開盤壓力，只是期指順利改寫波段新高後，追價意願急凍，給予空方施壓的機會，9500點大關應聲失守。雖然終場扣除掉除息影響點數後，期現貨仍有實質正價差37點，但選擇權波動率上升，可看出市場警戒心已有所提升。
觀察法人籌碼變化，三大法人呈現土洋對作，外資買超10.2億元，自營商賣超28.7億元，創2011/8/5日後的最大賣超，三大法人合計賣超23.2億元；在台指期淨部位方面，外資逢高大舉減碼淨多單4954口至2645口，自營商則僅小幅加碼淨多單214口至3698口，三大法人減碼淨多單4430口至8281口，顯示外資先前的樂觀態度已經明顯降溫，恐衝擊多方向上攻高的企圖心。
上周五台股成交金額增加為1332億元，高檔賣壓稍有加大；在歐洲意外利空影響下，連帶拖累上周五亞股的表現，台股早盤因台積電、鴻海與股王股價都改寫新高而上攻，但近午盤時分中小型股率先發難，使得大盤出現一波急促的摜殺力道；而台指期盤中雖然維持不小幅度的正價差，但樂觀氛圍仍難以維持住空方的摜殺力道，期指短時間內自高點迅速回落百餘點，波動風險在在考驗下方支撐力道。
綜合以上，由於國際股市都在相對高水位，稍有風吹草動波動恐怕都會加劇，此時投資人不妨多加利用台歐連結商品來避險。一來指數已來到六年來的新高，二來上周又有新的風險事件出現，而歐台指及歐台選與台指商品直接連結，且無換匯過程及進入門檻，投資人宜盡快學習這樣的新商品操作模式，對原本的期貨投資組合勢必有加分作用。