【時報-台北電】受惠於1，300萬畫素照相鏡頭出貨比重將由第一季的10％攀升到第二季的15％至20％，港商野村證券昨（3）日預估大立光 （3008） 第二季毛利率將達58.5％，不但優於第一季的55.6％、也優於外資圈預估的55％至58％，將目標價大幅調升至2，788元。
儘管2，788元略低於目前外資圈最高價、也就是法銀巴黎證券的2，800元，但已足以將昨天股價推升2.79％收2，395元，超越前波收盤高點2，380元。
不過，野村證券科技產業分析師李佳伶指出，外界對iPhone 6的預期拉得很高，對大立光而言，則是存在兩個可能會被外界「負面解讀」的變數：一是占iPhone 6後製鏡頭比重僅有60％至65％、低於iPhone 5s的逾85％；二是iPhone 6的照相鏡頭規格（800萬畫素、F2.2等）與iPhone 5s一模一樣。
李佳伶認為，這些變數可能會對大立光投資氛圍造成影響，但不會衝擊獲利，因為目前產能利用率仍處於吃緊狀態，1，300萬畫素訂單需求更為強勁。
李佳伶表示，毛利率走勢預料將會是主導大立光短線股價表現的最大關鍵因素，儘管有新台幣匯率升值所帶來的潛在匯損變數，但第二季受惠於1，300萬畫素訂單的快速成長與營收大幅攀升（季成長率與年成長率分別為46％與70％），毛利率預估可上看58.5％、甚至更高水準，外資圈預估55％至58％。
根據李佳伶的預估，大立光1，300萬畫素鏡頭組的所帶來的毛利率比800萬畫素要高出5個百分點，即便前者良率仍低於後者，由於1，300萬畫素佔出貨比重將由第一季的10％攀升到第二季的15％至20％，所帶動的產品組合優化將會推升毛利率逐步走揚。
即便下半年5.5吋iPhone 6將加入光學防手震（OIS）功能（價格是VCM的3倍、且成本會轉嫁到大立光身上）、可能會稀釋整體毛利率（4.7吋iPhone 6仍採用VCM），李佳伶預估第四季毛利率仍有50.4％。（新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導）