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林仁輝 研究日記【順水推舟】【超值】 撰寫日期：103年7月1日
7/1(二)，大盤收 9441 ( +48 ），成交量 1144 億 鉛酸蓄電池廠，廣隆(1537)，今(2014)年以來受惠北美景氣復甦，帶動不斷電系統用電池(UPS)訂單需求成長，今年1-5月累計營收跟去年同期比成長近2成，目前產能滿載，訂單能見度看至2-3個月，公司已規劃於8月底擴充產能；以目前產能狀況來看，6月營收約能維持4月高檔水準，以此推算，第2季營收有機會創下歷史新高紀錄，而由於目前訂單能見度看至第3季，預計在產能條件開出的情況下，第3季旺季營收有機會再創高。廣隆為專業鉛酸蓄電池製造商，其中來自不斷電系統用電池(UPS)佔營收最大宗，約佔76%、機車啟動用電池15%、汽車啟動用電池3%、電動代步車電池5%，其他1%；以市場營收結構來看，廣隆第1季美洲佔26%、歐洲18%、亞洲28%、越南18%、台灣6%、其它4%。由於中國目前為全球最大鉛酸電池生產國，因此中國廠商為廣隆主要競爭對手。廣隆整體營運自2012年開始有顯著躍昇，該年營收年增幅達2成，EPS為7.58元，創下歷史新高，去年整體營運雖下滑，但仍維持歷史相對高檔水位，EPS為7.02元，亦為歷史次高紀錄。而廣隆近年營運規模成長主要是因為2011年起，中國因多起鉛中毒事件而限制鉛酸電池產業的發展，致大量廠商關閉，使得市場釋出需求；加上中國人力成本逐年高漲，設廠於中國的競爭對手因而面臨價格壓力，而廣隆很早便進入越南設廠，因此成本優勢已帶動轉單效應的顯現，此為近年公司業績成長的背景因素。廣隆今年受惠北美景氣復甦，帶動不斷電系統用電池(UPS)訂單需求成長，今年1-5月累計營收跟去年同期相比成長近2成，而以目前4、5月營收已達11.26億元水準來看，第2季營收有機會創下單季歷史新高紀錄(目前歷史新高為16.30億元)。據了解，目前公司產能處於滿載狀態，訂單能見度也已看至2-3個月，為因應接下來的訂單需求，公司已規劃於8月底擴充產能，預計產能開出後，每個月將能增加2000-3000萬元產值，將有助於推升第3季、乃至整個下半年公司營運成長動能。總體來看，市場預期，廣隆今年第2季營收有機會創下單季歷史新高，下半年在產能擴充的推升之下，整體營運規模也有機會進一步提升，預估第3季旺季營收應還有機會再創高峰。
【全球眼光】※新贏家，全球眼光不可少：
Appleinsider.com 報導，BMO Capital Markets分析師Keith Bachman指出，蘋果(Apple Inc.)至少可在2015年(1-12月)賣出3，350萬支iWatch智慧手錶、寫下該公司有史以來新產品最佳第一年銷售成績。Bachman重申蘋果投資評等為「表現優於指數」、分割後的目標價上看98美元。先前有媒體報導，iWatch每個月的產量預估可達500萬支、據此推算到2015年累計出貨量可達6千萬支。Bachman指出，如果以每支iWatch售價250美元來推算(毛利率預估約25%)，蘋果有望至少讓10%的iPhone用戶(預估到2014年底可達3.35億)掏腰包買單，這家公司2015年1-12月每股盈餘可望因而增加3.1%。他表示，iWatch初期將以健康、健身用途為主，但如果要吸引兩成iPhone用戶佩帶、勢必得增加專業/職場用途等功能。蘋果第一代iPhone、iPad的第一年銷售量分別為610萬台、1，480萬台。紐約時報引述消息人士談話報導，蘋果執行長庫克(Tim Cook)在開發產品時不像賈伯斯(Steve Jobs)那樣親力而為。以iWatch為例，庫克比較沒有參與產品開發的細節、而是將這類工作指派給工藝設計負責人Jonathan Ive。Bernstein Research分析師Toni Sacconaghi指出，如果蘋果在iWatch推出第一年僅賣出1千萬支、對其每股盈餘可能僅貢獻0.5美元。史隆管理學院(隸屬麻省理工學院)教授Michael A. Cusumano去年秋季曾造訪蘋果總部、訪問過多位現任與其任員工。他認為，賈伯斯去世後蘋果缺乏一位能夠將各種分散點子彙整為一項神奇產品的遠見家。研調機構ABI Research 12日公佈，2014年第1季全球智慧手錶出貨量達51萬支，前四名廠商依序為三星(Samsung)、Sony、Pebble、卡西歐(Casio)。ABI預估今年智慧手錶出貨量將達到700萬支。
【技術走勢】※尊重大盤 盤面特色：7/1：
短線條件 vs中線條件
◎觀察：大盤過高8800以來，背離(2)；電子日K，RSI指標三度背離 = 區間(9)
◎個股週K決定 → 進入短線價位設計，詳分析附錄ppt 觀察：七，八月，技術 > 基本= 您不熟悉的個股 ；只有多利用工具(4)
林仁輝 電視解盤：「 股市未來學 ~7/1」15:30運通、22:00運通、00:30Winner 會員專屬~11/11，2013起，傳真稿和分析附錄的服務， 請由www.hantec.com.tw>林仁輝分析師<會員專區>>登入
撰寫日期：103年7月1日
【產經動態】產業制高點：謹供參考
IC設計廠商，松翰(5471) ，4月營收已創下近10個月的新高水準，月成長近13%，第二季在傳統消費性IC旺季下，松翰季營收可有近3成的季成長，毛利率也會較上季再提升。松翰近年進行產品線優化，由過去量大但競爭激烈的NB CAM移到高質的客製化和整合性程度高的產品，尤其是今年安控產品成長最為看好，將驅動獲利表現向上。松翰旗下有三大產品線，多媒體IC(包括安控、OID晶片組、無線視頻/音頻方案、NB攝影機、智慧電視攝影機、網路攝影機等)佔40~35%、消費性IC(包括玩具、禮品、音樂賀卡等)佔23~20%、MCU(以8位元為主，少數32位元)則佔40~45%左右。松翰過去因NB市場衰退而衝擊到其主力的NB CAM營收表現，但公司以既有的影像處理核心能力，延伸發展安全監控市場，透過搭配自家RF IC近場射頻和Wifi技術，可提供客戶包括軟、硬體的Totalsolution，主打家用、小型商家安控的IP CAM市場，松翰看好今年安全監控整合方案為今年成長力道最大的產品線，營收比重將站上2位數的水準。而在MCU產品線，受惠於物聯網概念下大量的行動週邊等3C產品市場需求爆發，家電、醫療等家電也走向連網趨勢，這些新增加的3C行動裝置產品(如行動電源等)都需要崁入MCU，且因萬物皆需連網，在運算速度的要求提高下，客戶對MCU的需求也自基本的8位元提升至32位元，整體MCU出貨的質、量均升，動能大幅提高。松翰上半年每股獲利可望有1.6-1.9的水準；第三季仍為傳統消費性IC的旺季，除了本業營運成長外，松翰今年所得稅可望因投資抵減因素大幅下降，由去年的逾20%降至17%以下，為松翰今年獲利表現的正面助力。
【明日個股】另詳見：每日分析附錄ppt【進新股必預設損益條件】
◎3673 F-TPK，7/9除息5元
◎2107厚生，短線停損改設26元以下；6/26已除息2元
◎4527堃霖，停損還原至30； 7/3除息1.7元
◎3209全科，短線停損改設28元以下
◎1506正道，賣出
◎1605華新，10.5元以下買進一成，短線停損暫設9.4元以下
@@附林仁輝智慧選股
代碼名稱2014年7月1日 更新！
11213大飲21402遠東新
31540喬福41707葡萄王
52059川湖62109華豐
72204中華82340光磊
92354鴻準 102384勝華
112461光群雷 123576新日光
134916事欣科 148039台虹
151813寶利徠 164102永日
175306桂盟 186147頎邦
196163華電網