2014/06/30 11:45 鉅亨網 編譯張正芊 綜合外電
國際清算銀行 (BIS) 週日 (29 日) 警告，金融市場的「歡欣」正與全球經濟及政治不穩定的現實前景脫節，而各國央行應該放棄可能會推高不穩定資產價格泡沫的寬鬆貨幣政策，不應該延後退出緊急貨幣措施，即便退場的路程可能顛簸。
今年上半，從股票、債券到大宗商品等各個金融市場都出現令人振奮的漲勢，反映投資人對於眾央行採取的擴張式貨幣政策感到樂觀。但身為全球主要國家央行聯合組織的 BIS 在年度報告警告：「整體而言，很難不感覺到市場樂觀氣氛與全球經濟基本面發展，出現了令人不解的脫鉤。」
BIS 貨幣及經濟部門主任 Claudio Borio 指出，金融市場正處於欣喜狀態，受制於投資人積極尋求高收益；但實質經濟體的投資額依舊低落，同時間總體經濟及地緣政治的展望仍充滿高度不確定性。
BIS 表示，儘管全球經濟成長已更穩固，但仍尚未重返金融海嘯前的水準。且 Borio 警告，各國央行為了提振國內需求及經濟成長而採取的貨幣刺激政策，效力受到政府債務明顯過多的影響。
BIS 總幹事 Jaime Caruana 在演說中表示，各國政府債台高築，已使其償債能力更加容易受到政府收入減少及借貸利率升高的衝擊。換句話說，債務偏高已意味金融市場的脆弱程度升高，金融循環恐怕也更可能中斷。
BIS 示警，低利率雖然可能讓服務成本維持低落一段時間，但卻未解決債務居高不下的問題，因為低利鼓勵而非打擊借貸，卻會令利率政策最終需正常化時，可能引發副作用更加嚴重。
BIS 警告，央行轉向更緊縮的貨幣政策，有可能會引發「惡性循環」；且無論各個央行多麼努力溝通政策，退場的過程不太可能會平順。報告認為，即便各央行已示意將讓貨幣政策正常化，但投資人經歷 6 年的低利率時期後，恐怕對於緊縮的後果仍無準備。
BIS 指出，央行們為了要讓金融市場對於貨幣政策意向採取更開放的態度，卻恐怕會無意間導致市場參與者對於現況的安適度超出央行欲表達的程度，進而鼓勵他們冒更多風險，使得將來市場對於政策改變的反應恐怕更激烈。
BIS 提醒，央行貨幣政策正常化的時間太晚或速度太慢帶來的風險，不應該被低估。最主要因為極度寬鬆的貨幣政策，效力會與時俱減。部分歸咎名目利率已接近 0%，意味央行無法進一步調降來刺激經濟成長。