低利時代延續 新興市場債券有「機」會
鉅亨網記者許庭瑜 台北2014-06-2613:51
隨著聯準會重申低利率將維持相當長的時間，加上歐洲及日本央行延續寬鬆政策，以及近期伊拉克境內衝突延續，激勵油金等能源價格走揚，激勵全球風險性資產續揚，也營造新興股、債、匯市的多頭氛圍。建議積極型投資人可留意近期「亞洲股票成長型基金」或「新興國家債券型基金」的操作機會。
就總經層面來看，歐洲與日本對貨幣政策持續採取寬鬆，美國也仍維持低利率基調，全球流動性將持續被創造出來，對於基本面強勁的國家有所助益，譬如新興國家市場具備了競爭力的勞動市場、低稅率、高成長率，並隨著歐美景氣循環進而拉抬新興亞洲等地區的出口力道增強，使新興國家的股票、債券市場雙雙獲得龐大資金流入，重返價值面投資的優勢。
以新興亞洲市場為例，許多亞洲國家經常帳及財政狀況日益改善，並隨著亞洲國家政局趨於穩定、選舉塵埃落定，所牽動股市走勢的影響力趨於減緩，政治因素雖然會左右股市，但影響屬較為短期，同時政治權力的轉移也可能帶來經濟的轉機，對於亞洲主要國家如中國、泰國、印尼與印度的後市依然感到審慎樂觀，此外，全球央行維持寬鬆貨幣政策、經濟數據多優於預期的激勵下，整體亞股仍呈現長線穩步走堅的格局。
新興歐洲體質逐步回覆 債市有機會
從國家區域角度來看，新興國家當中如匈牙利、波蘭兩國擁有貨幣政策的自主權，對於經濟結構與問題較能因時調整，其中，匈牙利更是透過連續降息政策獲得較高殖利率的優勢，使匈牙利成為中歐國家中經常帳盈餘最高的國家之一，有助於匈牙利債券的行情走勢。
另外，像是希臘及葡萄牙重返債市發債成功，葡萄牙、西班牙、希臘及愛爾蘭相繼獲得信評機構調升評等，加深了新興債市基本面轉佳、吸引資金進駐的能量，也成為相對有「機」可尋之投資標的選項。
展望下半年，歐美經濟與景氣復甦基調不變，風險性資產仍大有可為，建議積極型投資人可留意近期「亞洲股票成長型基金」或「新興國家債券型基金」的操作機會，利用分批承接或單筆加碼的方式，追求新興國家重返資金行情與景氣循環走勢的收益機會。