相關個股 : 潤泰全(2915)
MoneyDJ新聞 2014-06-26 12:13:35 記者 張以忠 報導
潤泰全(2915)去(2013)年因一次性認列高鑫零售的公允價值利益，致EPS大幅膨脹至54.85元，法人分析，潤泰全今年營運回歸正常水位，隨著高鑫業績持續成長，以及業外投資事業 穩定貢獻獲利，今年EPS仍有約5元的高水準表現。
潤泰全以紡織業起家，後朝向多角化經營，透過康成(Concord Greater China)持有高鑫零售股權，目前對其綜合持股12.42%。潤泰全第1季營收結構為紡織業務(含零售、品牌)約佔2成，投資收益(主要為高鑫投資收益)約佔46%，其餘則為量販、營建跟電信。
高鑫主要經營中國大潤發與中國歐尚兩大品牌，目前於中國市佔率 約14%，近年以40-50家/年的展店速度積極開拓市場，目前已在中國2-3線城市打下基礎，並朝4-5線城市佈局。
高鑫去年營業額達人民幣861.95億元，年增1成，稅後淨利為人民幣27.75億元，年增15%。營收成長主要是因為展店效益的顯現，以及競爭對手家樂福跟沃爾瑪(Wal-Mart)近年展店速度下滑，帶動高鑫市佔率提升所致；而也因為營運規模擴大，進而強化高鑫跟原料商談判的能力，有效降低成本，這方面使毛利結構優化，進而帶動獲利表現走揚。
潤泰全今年第1季投資部門收益較去年同期成長約15%，反映高鑫營運成長的貢獻。法人分析，高鑫今年預計展店50家，以目前展店狀況來看，下半年會加快展店腳步，而在展店效益持續顯現下，以及近期毛利走勢上升的情況來評估，高鑫今年獲利情況可望持續優於去年，並穩定挹注潤泰全本業。
而在紡織/成衣業部分，公司也積極投入服飾品牌代理事業，以及推出自有品牌發熱衣以及全棉涼感衣，並發展電子商務平台，加強通路管道，法人估計，潤泰全今年第1季零售部門獲利較去年同期大幅成長，今年隨代理事業持續拓展，零售部門獲利情況有機會較去年進一步提升。
潤泰全去年因一次性認列高鑫零售的公允價值利益，致EPS大幅膨脹至54.85元，而如果扣除一次性認列公允價值利益，EPS為6.27元，創下歷史新高紀錄，公司決議配發現金股利5元，亦為歷年來最佳。
法人表示，潤泰全去年除本業持續成長之外，業外因透過潤成投資南山人壽挹注獲利貢獻，惟因南山人壽去年認列不動產增值利益，致獲利情況優於預期，而今年在基期墊高情況下，預估其貢獻潤泰全獲利將會較去年減少，以此評估，潤泰全今年EPS約有5元的表現，雖較去年下滑，但仍屬歷年來高水準表現。