操盤心法－短期震盪加大 聚焦Apple新產品、物聯網 2014-06-24 01:28工商時報元大寶來投信副投資長劉興唐
國際金融：全球景氣展望向上，美國經濟數據尚佳，僅房市相關數據開始有雜音，影響國際股市最大的因素仍在資金面，Fed之QE政策按原訂進度回收，目前每月購債僅約350億美元，至第4季完全結束，預定2015年下半年升息。
下半年焦點／iPhone 6及iWatch：
Apple預定在今年9月推出首款4.7吋智慧型手機iPhone 6，市場預期將引動至少iPhone 4以來最大換機潮，iPhone 6市場預估需求量可達1億支，目前已進入新產品上市前之零組件備貨週期，受惠最大者包括高階手機鏡頭、金屬機殼、處理器晶圓代工、指紋辨識IC封測、軟板等，8月起後段組裝業績跟進爆發，尤其是iPhone 6零組件技術層次升級，核心供應商將拉開與二線競爭對手差距，評價將隨之提升。
此外，iWatch可能在10月推出，也已正式開始拉貨，iWatch為Apple跨入物聯網時代很重要的新產品線，應用到許多先進的半導體技術，其中，核心晶片Sip封裝以及關鍵零組件Sip基板的技術門檻高，IC載板業者良率不易提升，形成寡占市場，Sip基板毛利率可達45％以上，將使克服良率問題而量產出貨的廠商毛利率及EPS大幅跳升，評價也有機會提升。
長期焦點／物聯網：
物聯網（Internet of Things）是一次重大的科技革命，未來人類生活週遭所有物件之間，均可能透過連網建立溝通與處理機制，其中半導體應用在物聯網環境中將成為基本需求，引領出未來半導體產業的最大成長循環，重點包括：先進封裝技術，將數顆不同功能晶片，封裝成單一晶片，產生更佳的功效成本比，受惠者包括先進封測、IC載板等；微機電感測晶片為物聯網對外媒介，受惠者為IC設計中之感測IC以及藍芽、WiFi、RFID、NFC等無線技術相關IC設計廠商，但目前多數評價過高。
至於低功耗技術，物聯網時代除效能外，省電節能以支應長時間移動性，受惠者主要為先進晶圓代工。除了半導體之外，包括智慧家庭相關用戶端聯網裝置設備廠商，根據研究智慧家庭產值將由2013年約26億美元，成長至2017年約110億美元，年複合成長率超過4成，此外，由於各類物聯網裝置在新產品出貨前，均需通過電磁波等各類檢驗，也將帶動電子檢測相關服務業者商機。而在聯網需求大增，提升頻寬之下，無線透過4G，有線透過光纖，相關設備也是重要受惠產業。
操作建議：
台股短期將隨國際股市震盪，但中多趨勢仍持續，在長期資金條件與總經景氣條件反轉前，不宜自我設限。科技產業看好Apple iPhone 6及iWatch供應鏈，如高階鏡頭、金屬機殼、晶圓代工、軟板、組裝、半導體先進製程封測、IC載板，及PCB、智慧家庭、智能電腦（IPC）、網路電子商務等；非電產業看好中國國四條款受惠股，微波手術用醫材，高階體內導管醫材，進入旺季之車用零組件等，第2季季報可能大幅優於市場預期者為重點。