【順水推舟】【超值】 撰寫日期：103年6月18日
6/18(三)，大盤收 9279 ( +39 ），成交量 1279 億 被動元件廠商，信昌電(6173)，去(2013)年全年營業收入21.32億元，年減2.47%，毛利率15.69%， 則較前年增加3.91個百分點，稅後淨利2017萬元，則較前年由虧轉盈，EPS 0.11元，重回獲利軌 道。不過，在可分配盈餘金額不多下，該公司董事會決議，擬不配發股利，此為該公司連續第三個 年度未分配股利。信昌電為華新科集團旗下被動元件上游廠商，主要產品為積層陶瓷電容(MLCC)上 游介電粉末，並生產下游特殊規格的晶片電阻、MLCC和繞線電感、二極體等，其中，介電粉末佔營 收比重約3~4成，晶片電阻和MLCC另佔3成，電感約佔2成，而二極體僅佔約1成。信昌電近年來 受資訊產業需求衰退、且MLCC產品價格競爭激烈衝擊訂單表現，尤其，該公司與集團華新科在金融 海嘯前後積極擴充產能，致稼動率下滑、業績也受資本支出拖累持續下滑，2012年甚至繳出虧損成 績單；所幸在2013年被動元件景氣略從谷底回穩，信昌電也重回獲利軌道，惟仍無法配發股利回饋 股東。信昌電表示，公司在金融海嘯後進行產線的遷移和產品面的調整，包括將繞線電感從缺工嚴 重、人力成本相對高的東莞，搬遷至湖南新廠；此外，公司也趁過去幾年需求不強勁時，進行了產 品的調整，將毛利率不佳的品項進行汰換，加入相對高階的產品，因此目前公司在重慶已有自動化 程度較高貼片式電感生產，供應網通客戶，有助公司的營運走出谷底。今年的景氣已見小幅回溫，公司對營運看法也從谷底回升，今年以持續獲利為目標。
【全球眼光】※新贏家，全球眼光不可少：
虛擬化、雲端計算、海量資料逐漸成長，企業也增加資訊科技(IT)投資，盼趕上潮流。2014 Digital Realty調查顯示，亞太地區47%主管都預期，未來12個月IT預算將增加5-10%。CNBC 報導，Digital Realty財務長William Stein指出，數據中心預算提升，是因企業資料增加，並採用海量資料分析， 這改變了公司對數據中心的看法。IBM執行長Virginia Rometty 5月也說，數據若不加解釋，毫無 意義，她和許多客戶談過；每個資訊長都說，數據將是競爭優勢的基礎。IDC預估，2017年全球公 共IT雲端服務開支將增至近1，080億美元，高於2013年的474億美元。不少企業也不再視數據中 心為燒錢錢坑，而是營收來源，他們開始用海量資料和虛擬化創造新的營收。Digital Realty調查 顯示，亞洲下一波資料中心成長來源為：關鍵應用的虛擬化、海量資料、資料庫整合。華爾街日報 5月27日報導，Forrester Research報告認為，海量資料雖遭過度炒作，但仍有不少潛力。報告稱 數據爆炸改變了營運方式，所有互動、溝通、接觸點都創造出數位痕跡，可供分析運用，預期海量資料下一步是用數據推測未來營運方向。
【技術走勢】※尊重大盤 盤面特色：6/18：
短線條件 vs中線條件
◎觀察：電子，有速度，沒指標 = 強勢整理；再加油
◎個股週K決定 → 進入短線價位設計，詳分析附錄ppt 觀察：短支撐上移9200
林仁輝 電視解盤：「 股市未來學 ~6/18」15:30運通、22:00運通、00:30Winner 會員專屬~11/11，2013起，傳真稿和分析附錄的服務， 請由www.hantec.com.tw>林仁輝分析師<會員專區>>登入
撰寫日期：103年6月18日
【產經動態】產業制高點：謹供參考
宇瞻(8271)，公司記憶體模組朝加值應用領域發展，且受惠DRAM報價上漲帶動毛利及營運成長，加 上歐洲、南美市場通路佈局帶動業績增長等因素，2014年下半年營運可期。記憶體模組廠宇瞻於2008 年將核心產品分為標準型(CM；Commodity)及加值型(VA；Value Added)二大事業處，2013年加值型 產品營收比重佔約6成，包括PC產品(DRAM、SSD)、內嵌產品(特殊應用NAND、移動式產品(卡類/ 隨身碟、外接盒等週邊產品)，具備銷售量及金額較小，毛利高，存貨週期長之特性。標準型產品主 要分為標準型DRAM模組、隨身碟及記憶卡二大類，著重在市場通路庫存與價格波動變化及產品技術 經營，具備銷售量及金額大，毛利低，存貨週期短之特性。以核心產品劃分，公司記憶體模組(DRAM Module)佔約4成，快閃記憶體模組(NAND Flash Module)產品佔約6成。DRAM模組主要原料當中， DRAM價格佔產品成本約8-9成，因此DRAM價格波動與模組產業成長關係密切，供應商包括海力士、 爾必達、美光、三星、力晶；快閃記憶體則主要應用在行動電話、平板、PDA、視訊轉換器、 數位相機、MP3、USB等領域，NAND Flash主要供應商為三星、群聯、Sandisk、Toshiba、美光，產 品銷售給子公司、宏碁、華碩、威剛等。近年來公司加值型產品營收比重大幅提升至6成，加上DRAM 現貨價格與合約價格因通路商及PC代工廠面臨庫存備料不足，帶動報價大幅攀升，為推動營運成長 的主要來源，2014年Q1營運表現淡季不淡。展望2014年，公司看好SSD(固態硬碟)價格漲勢趨緩， 需求可望隨之成長，除了持續開發新產品以外，將集中強化歐洲、南美市場等通路，其中歐洲市場 德國工業電腦領域之佈局前景最為看好，有利挹注營收及維持毛利率穩定，並擴增市佔率。此外， 2014年公司推出雲端、無線應用新產品，加上工控、雲端等嵌入式應用需求提升，行動裝置進入銷售旺季等因素，下半年成長可期。
【明日個股】另詳見：每日分析附錄ppt【進新股必預設損益條件】
◎3673 F-TPK，按訊息動作即可(103/07/09 除息)
◎2107厚生，短線停損暫設28元以下(103/06/26 除息)
◎4527堃霖，停損還原至30
◎3209全科，短線停損改設28元以下
◎1506正道，短線停損暫設20元以下
◎1605華新，未成交，另通知