鉅亨網新聞中心2014/06/13 星期五 08:31
房叔
編者按：香港《南華早報》刊文指出，生意人講究的是貨如輪轉，銀行家想的卻是〝下雨收傘〞。商業銀行若預期往后5年每年房價下降10%。那么，銀行家或許要到第7年才會積極向地產發展商發放貸款。但若房價一年就下調了40%，銀行融資活動在第二年就會積極展開。盡管在兩種情況下，發展商間的洗牌都不可避免，但后一種顯然較利市場復原。和訊網特摘編如下，以饗讀者。
傳媒報導杭州和東莞先后推行了房價限降令，如果新地產項目房價超過備案價15%的降幅，當地政府將限制該項目的網簽。顯然，那樣的舉措是與中央政府讓市場決定房價政策相違背的。
格林斯潘泡沫是指2001-03年間，美國科網泡沫爆破，聯儲局通過低利率和放寬按揭規限來刺激消費和投資，但卻形成了往后直至2008年期間的房地產泡沫。而在大洋此岸的中國，2008-10年期間為〝保八〞，政府采取了超寬鬆的貨幣政策，其中尤以2008年為甚，m2增幅在該年度竟達27.7%。在上屆政府的后五年任期內，上證指數在2008年下旬降至低位，萎靡不振的投資者其后卻轉向樓市，造成今日中國樓市泡沫，可戲稱〝溫氏泡沫〞。
中國的房叔或許不應抱怨央行〝在酒會剛開始的時候就把調酒碗拿走〞，也不要想在吃完甜品后再想品賞下一道主菜。2003-12年中國gdp的年均增長為10.5%，遠超目標的8%。而從2012年開始，中國政府已著手壓抑房價和經濟的過快增長，惟政策不得要領。其實，說千道萬也比不上現在把貨幣政策從寬鬆轉為中性，看官皆知當前內地樓市已是水靜鵝飛。
那緣於少了投資需求，消費需求也轉向觀望，但大量庫存和在建的單位卻沒有少。即使北京上海那樣一線城市新建商品住宅的庫存量都達到了7萬和6.5萬套。小業主手上的空置單位亦是驚人，是故有鬼城說。司馬遷說〝善戰者因其勢而利導之〞，發展商在這樣的情況下減價促銷更是自然不過的事情。
中國政府在房價上升時曾采取了限價措施，是值得非議的，因為那將使供應減少，長遠來說會令房價上揚，惟有關的措施在內地多數地方基本上都沒有實行。而當前的限降措施也會是不妥當的，因為那就令買方卻步，高房價未能適時調整，卻會使得庫存增加。
泰國是世界主要的大米出口國之一。總理英拉在競選期間為了爭取農民的支援，承諾當選后以高於國際市場價向農民收購大米。當選后也曾實踐有關的承諾，惟泰國卻未能操控國際米價上升，致該國政府收購的大米增多，出售卻減少，大米庫存急增。從英拉買米，再看杭莞限降，限降令無疑會令當地樓市軟著陸無望，可能有災難性的后果。若此趨勢在全國漫延，樓市泡沫將惡化，危害極大。
生意人講究的是貨如輪轉，銀行家想的卻是〝下雨收傘〞。商業銀行若預期往后5年每年房價下降10%。那么，銀行家或許要到第7年才會積極向地產發展商發放貸款。但若房價一年就下調了40%，銀行融資活動在第二年就會積極展開。盡管在兩種情況下，發展商間的洗牌都不可避免，但后一種顯然較利市場復原。
經濟人自利的，某些在樓市持份的政府官員或許並不同意本文的觀點。而當前中國貨幣政策方針已定，難道個別地方官員卻有能耐去扭轉市場乾坤嗎？