14檔領先大盤的強勢電子股評析

2009/03/05 【經濟日報╱記者詹惠珠】 金融風暴侵蝕經濟實體，很多人認定這波股市反彈是「無基之彈」，尤其是美股頻頻破底，金融風暴頻頻捲來之際，多數人認定台股一定會補跌；未料台股卻一再過關斬將，4日再漲106點，電子股指數更創下四個月來新高，出乎市場意外。 一位跑聯發科的業務說，他在去年11月時，真的不知道聯發科的訂單在那裡？但到了今年元月時，卻赫然發現，聯發科1、2月的業績額度已經達到了；但那時，聯發科調降財測的利空還在市場到處流傳，聯發科股價不過才200元。如今，聯發科3日宣布大舉調高第一季財測，股價4日站上300元大關。 LED上游磊晶廠晶電之前破天荒首度實施庫藏股，在業績最慘淡時，晶電的股價還不到30元，4日回頭一看，晶電股價達波段新高的47.45元，反映的是藍光LED產能利用率在沒人注意下，3月達到滿載。 許多券商、投信投顧研究員曾在MSN線上互相痛罵台股硬撐，不少人更質疑科技大老台積電董事長張忠謀、鴻海董事長郭台銘等對景氣的看法一變再變，使大家陷入景氣到底何時才能回春的迷思。卻忽略了科技產業的寒冬其實已過，忽略了資本市場、經濟數據與產業表現其實有一段時間差，錯失了價格在大幅修正後股價最甜美的一段。 最近第一個似是而非的觀點，是台股要配合國際盤修正。因為美股道瓊指數跌破7,000點大關，歐洲股市也全盤皆墨，台灣在各項經濟數據不佳下，應有補跌的空間，所以現階段追價意願不高。 但仔細分析，在這一波金融泡沫修正前，台灣、日本、泰國的漲幅是相對落後的，金融海嘯來襲，台股修正卻是最劇烈的，從9,859點到3,955點，大幅修正了六成，個別公司股價甚至修正七、八成，台股在最悲觀時，有近800家上市櫃公司股價跌破淨值。 美股即今即使跌破7,000點，只是從高點滑落至今也才僅五成，且是以嬌生、寶鹼等高價權值股因美國新任總統歐巴馬的醫療改革政策而下跌，績優股的補跌，是末跌段的訊號，而與台灣相關係數最高的那斯達克指數跌幅並不大，甚至像蘋果這類公司股價，比道瓊在8,000點以上時還高。 台股這一波出現超強走勢，主要在於資金潮效應。台股這波反彈，外資多站在賣方，代表散戶行動力的融資餘額增加不多，投信法人雖買超，但投信實力已大不如前；那麼，這股買進力道從何而來？ 政府調降遺贈稅，央行不斷調降利率的效應在股市發酵，國內資金動能充足，M1B和M2年增率都上揚，大股東買自家股意願，遠大於存放在銀行，壽險公司收了大筆保戶資金，不能像一般人藏在床底下，必須尋找投資標的。