【聯合晚報╱記者邱智慧╱台北報導】
美國經濟復甦漸趨穩健，升息問題也成市場關注焦點，對於投資人熱愛的高收益債而言，升息是否將產生直接影響？基金經理人表示，美國一旦升息，首當其衝的是美國國庫券和高評等的公司債，隨殖利率上揚、價格下跌。與經濟成長相關性高的高收益債，可望受惠美國經濟復甦腳步，增加企業獲利，降低違約風險。但也提醒投資人，CCC等級或以下的債券風險仍須謹慎評估。
聯博高收益債券投資總監葛尚‧狄斯坦費(Gershon Distenfeld)來台時指出，依然看好今年高收益債的展望，原因是截至今年2月的研究資料顯示，2014年全球經濟成長率預估值為3.2%，以溫和的腳步增溫。這樣的條件對高收益債市的發展更有利，因為成長過快，往往會造成企業大幅舉債，造成信用基本面惡化，反而不利高收益債市的表現。
觀察去年整體債市的表現，受到聯準會首次暗示量化寬鬆(QE)退場影響，許多長天期美國國庫券與高評等公司債表現不佳，但高收益債券仍相對抗跌，繳出7.4%的報酬成績單。根據摩根資產管理統計，過去20年，美國10年期公債殖利率走升期間，高收益債3個月平均報酬達2.5%，居全球主要債市之冠，顯示出高收益債實質受惠經濟復甦。
瀚亞投資環球戰略資產配置團隊(GAA)投資長凱爾文‧布萊克拉克(Kelvin Blacklock)認為，高收益債和公債的利差仍有收斂空間，雖然價格上已不算便宜，但在債市投資中，仍有較高收益率作為支撐。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)表示，高收益債在收益率保護與利差收斂優勢下，具有緩衝並抵消美國利率回升風險，又可參與美國經濟成長動能，未來表現最值得期待。
狄斯坦費指出，雖然目前違約率維持相對低檔，但不宜一味的追求較高收益率而忽略了風險，如CCC等級或以下的債券違約風險大幅提高，信用體質評估上仍需要謹慎以對。
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