Fed暗示升息 未必是利空
綜合報導
聯準會主席葉倫日前暗示可能比外界預期更早升息，令投資人擔憂通膨將扼殺股市上漲。但財經專家認為升息代表經濟好轉，應該是好事。圖為紐交所交易場景。(美聯社)

聯準會（Fed）主席葉倫日前暗示可能比外界預期更早升息，令投資人擔憂通膨將扼殺股市上漲與經濟成長的動能，但財經媒體CNBC解釋升息不見得是壞事，並提供投資人可留意的方向。
1.利率升高代表經濟好轉。經濟成長將推升通膨，停滯性通膨（stagflation）固然可能發生，卻不是必然的結果。利率升高代表經濟成長，對股價和整體經濟都有利。
2.企業需要定價能力，通膨提供這個契機。企業過去靠削減成本達到獲利目標，但這個作法不能長久。要提高利潤，不只得靠投資技術提升效率，還得靠通膨上揚，讓企業能漲價。雖然通膨會推升投入成本，並減損利潤，但投資人應該找出哪些公司受到投入成本打擊最深，避開這幾支股票。
3.投資人的投資收益終將增加。10年期公債收益率目前不到3%，計算通膨後幾乎是零，對於靠固定收益維生的保守投資人來說，是很可怕的事。升息和通膨最終能使投資收益增加。
惡性通膨（hyperinflation）才是令人擔心的狀況，但從葉倫的證詞看來似乎不足為慮，這也是聯準會聲明在經濟加速成長後，仍將維持長時間低利率的原因。
在這樣的環境下，投資人可別被股市的波動嚇跑。緊抱現金流充沛的公司，鎖定能提升公司效率與全球地位的科技，就能適應環境。
投資人也要留意，一旦升息，固定收益資產的價值可能下滑。現在減持長天期固定收益部位還不嫌晚；想買進長天期固定收益資產，一定要考慮是否願意吸收風險。利率循環周而復始，沒有人想在利率勁升後才賣債券，承受損失。
4.美國經濟或許終於能邁向較少管制、較自由市場的經濟。聯準會對市場的影響或許還會持續一段時間，但自由的景氣循環有許多不可取代的優點。