國際媒體與金融機構最近相繼針對中國房地產業發出警訊，認為中國房地產已投資過剩，三四線城市風險尤其高，可能構成中國經濟的重大風險。
野村公司經濟學家張智威等人上周提出報告說：「所以會強調2014年的房地產風險，是因為我們認為中國房地產業在歷經十年的繁榮後，目前開始面臨結構性供應過剩的問題。」
報告指出，大陸去年興建中的住宅面積，有高達67%是出現在三、四線城市，但因為受到一、二線城市炒房熱的影響，市場並未完全意識到這樣的風險。
野村對中國房地產的擔憂，主要基於以下理由，一是庫存不斷增加。該報告估計，全中國每個設籍城鎮居民的住宅樓板面積，到2013年底已達到37平方米，分別高於日本和英國的35和33平方米。如果以此趨勢發展，人均面積到2017年會達到51平方米。
二是中國勞動力人口開始下降，城鎮化趨勢放緩。中國勞動力人口2012年開始下降，而且恐怕還會進一步收縮。此外，宏觀因素也可能引發房地產市場的調整，包括利率上升，資本帳戶開放，實施房產稅以及反腐敗活動。
野村指出，從2013年數據看，房地產業已成為中國經濟增長的支柱，佔GDP產值的16%，固定資產投資的33%，貸款餘額的20%，新增貸款的26%，政府收入的39%。如果房地產急劇放緩，勢必很難找到支持經濟增長的替代方案。
從今年前兩月數據看，中國房地產增速已逐漸放緩，1-2月商品房銷售面積和銷售額分別同比下降0.1%和3.7%，新開工面積比去年同期的降幅達27.4%，而房價漲幅也持續縮窄。
事實上，房地產業告急已開始顯露出端倪。上周，浙江省奉化市政府透露，當地開發商興潤置業積欠銀行與私人35億元人民幣的債務，已處於破產邊緣，公司負責人因涉嫌非法集資被拘留。由於這是大陸近年來最大一樁地產公司瀕臨破產的案件，目前已引起各界的追蹤與矚目。
華爾街日報的報導指出，房地產危機還只是更深層次問題的冰山一角。畢竟，房地產為中國貢獻16%的GDP。若再考慮到房地產與家具和家電業的密切關連，實際的衝擊面便遠為廣闊。因為新建住房通常位於郊區，遠離公共交通網絡，因此買一套新房的同時，也幾乎可以肯定會買一輛車。
野村的報告結論說：「我們相信，房地市場的激烈修正可能導致中國的系統性危機，這也是中國2014年面臨的最大風險。」