投機操作 商品飆高
●過去一個月來商品價格大幅上升，表現超越美股大盤，但這若是基於全球經濟復甦，將是好消息，但若是導因於投資人的投機操作，則值得憂心。
自1月中以來，道瓊-瑞銀商品指數已飆升7%，現正處於去年4月底來的高點。過去一個月來的漲勢，也是2012年夏季以來最猛。今年以來，金價與銀價都上漲約9%，油價上漲4%，而天然氣價格則飆升近15%。相較之下，史坦普500指數僅大致持平。
表面上看來，商品價格似是受到全球經濟復甦的推動。歐元區的經濟正從谷底回升，歐洲執委會預計歐元區今年將增長1.2%，突破去年萎縮0.4%的逆境。英國央行也預計今年英國今年將增長3.4%，國際貨幣基金（IMF）1月則預估今年美國經濟成長2.8%。
此外，投資人也擺脫1月擔憂情緒，將近來不如預期的經濟數據怪罪於一時的惡劣天氣，激勵股市重返上漲，收復1月的大半失土。
不過，商品價格上升有一個隱憂，即可能打擊商品輸入經濟體的需求。商品價格上升將占這些經濟體支出更高份額，擠壓其他非必須消費品的需求，如服務業與當地生產的商品，從而傷害這些經濟體的成長動能。
另外，有分析指出，這波商品價格走升趨勢，可能來自中國投資人的投機性操作。1月中國銀行放款較前月彈升近三倍，單月增幅為四年來最大，反映投資人可能利用商品部位提高槓桿效率。
就目前而言，商品價格的走勢仍應主要反映出全球經濟復甦前景，但假如價格繼續上衝，就是另一回事了。
（財經新聞組）