◆台指期盤勢分析
2/25台指期以4435平高盤開出，盤中震盪收高，終
場上漲86點，收4466點。
台指期從逆價差49點縮小為27點，摩台指從正價差
0.40大點擴大為0.84大點。
台指期OI增加298口，摩台指OI減少37787口 (前一
交易日值)。
三大法人淨多單增加958口，其中，外資淨多單減
少293口，自營商淨空單減少1396口。
前十大交易人淨多單減少1481口，特定法人淨多單
減少3064口，大戶淨空單減少1583口。
外資與特定法人多單同步減少，自營商與大戶淨空
單同步減少，籌碼增減為中性。
現貨外資買超$3.43億元，買進126.77億，賣出
123.34億。
技術面來說，受美股大漲影響，2/25台指期以4435
平高盤開出，再度展現多方控盤的決心，以金融股為撐
盤的要角，金融期更大漲6.16%，帶動台指期收高，台
指期逆價差僅27點 (原因在於現貨走弱的收斂)，單看3
月台指期日線收在所有均線之上，持續維持在4300～
4550 的區間震盪整理格局 (第14天)。K線結構來說，
日K線拉回整理完畢，昨天第一天上攻，現期貨在4550
點的壓力仍重，今天若能收十字小紅線 (收在4500點)
為最佳，好為明日跳空開高作準備，否則盤中過高很容
易被打回來在區間震盪。現貨部份，反彈第一天，成交
量放大到713億，加權指數卻出現50點的上影線，真令
人質疑反彈的強度。
今日操作建議，在沒出現向上大跳空或向下大跳空
前，都是在4300～4550的區間整理，逢高偏空，逢低偏
多。
◆選擇權評析
3月份買權主序列隱波率減少3.21%，賣權主序列隱
波率減少4.81%。
3月份買權未平倉最大序列為4800點，賣權未平倉
最大序列為3600點。
台指選前十大交易人買權買方部位增加12809口，
賣權買方部位減少437口。
台指選前十大交易人買權賣方部位增加5448口，賣
權賣方部位增加7366口。
外資台指選擇權多單部位增加16808口，外資台指
選擇權空單部位增加869口。
外資台指選擇權買權買方部位增加12047口，外資
台指選擇權買權賣方部位增加198口。
外資台指選擇權賣權買方部位增加671口，外資台
指選擇權賣權賣方部位增加4761口。
成交量P/C Ratio為86.63%；未平倉P/C Ratio從前
一個交易日87.52%上升為89.60%。
買權主要序列賣方力道上升 (空)，賣權主要序列
賣方力道上升 (多)，綜合買賣力道為中性；籌碼面，
前十大交易人買方部位增減偏多，賣方部位增減偏多，
外資淨部位增減偏多，多空相抵後，整體籌碼面增減為
全面偏多；綜合看來，外資昨天在買權部位持續站在買
方(增加12047口)和賣權買方則停止動作，從外資目前
的淨部位來說，買權偏多62291口，賣權偏空76478口，
以買不等比率作勒式組合單 (預期會大漲大跌)。
今日操作建議，在沒出現向上大跳空或向下大跳空
前，都是在4300～4550的區間整理，逢高偏空逢低偏多
，作買方當沖操作。