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2013/12/31 11:34 【時報記者沈培華台北報導】
中國童裝業者F-淘帝 (2929) 近年受惠經銷據點增加及龍年開始之商機，營運維持兩位數的成長力道，未來可望受惠中國單獨二胎政策商機，預估明年業績仍有二成的增幅，本土法人給予目標價約190元。
F-淘帝2004年以自有品牌TOPbi起家，總部位於福建，目前營收100％來自童裝銷售。淘帝營運模式為製造端外包，僅參與產品設計與銷售，毛利率穩定在38～41％；營運模式為每年兩次代理商訂貨會議，公司再依訂單決定生產排程，賣斷給代理商。
F-淘帝早期營運模式為直營與經銷並行，2009年全部轉經銷，並於2011年大幅擴大經銷據點。2010～2012年毛利率與淨利率穩定維持38％與20％，2010～2012年營收年複合成長率為37％，2010～2012年獲利之年複合成長率（CAGR）為30％。
展望本季營運，因出貨以產品單價較高的冬裝為主軸， 且農曆年在1月底，部分訂單於2013年底出貨，法人估單季營收攀升至10億元以上新高，獲利維持第三季新高附近，單季EPS估約2.9～3元。法人預估，淘帝2013年營收35億元，年增25％，稅後淨利逾5.1億元，年增約37％，EPS在9.6～9.7元。
淘帝目前代理商區域共達中國15個省與3個直轄市，2013年第三季專賣店與專櫃約1，074個，以TOPbi產品定位中價位，目標客群以消費成長力道較大的中產階級為主。公司2014年將持續擴增營運據點，搭配單獨二胎推升生育率提升，及城鎮化增加整體消費力道，將挹注明年成長動能，法人預估淘帝2014年營收年增二成、至42億元，EPS同步增至約11.6元。
F-淘帝昨日以118元上市掛牌，股價跳空開高達250元，漲幅逾一倍，收盤在211.5元；今早股價續揚，盤中漲幅逾5%，股價在224元，超越上櫃的誠品生活 (2926) ，成為百貨類股王。昨天外資逢高賣超F-淘帝逾1900張，本土投信及自營商聯袂買超逾450張。