操盤心法－外資歸隊、現股當沖，有利多頭上攻 2013-12-27 01:25工商時報禮正投顧總經理 毛仁傑
盤勢分析：美國股市在柏南克正式定調QE溫和退場策略後，行情走勢穩健，安定了全球投資市場的信心。然而中國股市在錢荒現象再起，大型銀行股受衝擊的影響下，上證指數最近表現疲弱。台股由於和美股的相關性較高，在美股的帶動下，指數也緩步走高，逼近今年高點。由於近期利空焦點的QE政策已定，台股在外資放假後歸隊及明年元月現股當沖的措施將實施的情況下，成交值可望逐步放大，有利多頭指數上攻。預估這種指數溫和走高、個股積極表態的行情，應可延續到元月份農曆春節封關前。
從今年下半年開始，金融市場不斷預期美國聯準會QE的退場時間及步伐。九月份的預期尤其強烈，但聯準會意外未縮減購債規模。直到十二月柏南克在失業率降到7％的水準後，才正式定調溫和的退場策略。金融市場在預期心理下已經領先反應在黃金價格、美國公債及美元匯率等各個環節上，美股也在高點附近不斷盤整。股市不像債市直接受利率影響，還要考慮景氣、信心等因素。柏南克的定調消除不確定因素，有利股市心理穩定。
不過，QE縮減購債規模畢竟是資金水龍頭減量供應的開始，全球印鈔票的資金行情退位，股市回歸景氣行情。在大環境的變化下，不要過度期待指數空間的大漲，但景氣行情的特色就是多空按各自產業景氣或個股業績未來展望決定股價漲跌，選股仍是最重要的績效差異所在。
投資建議：
在農曆年封關前，全球金融無重大風險利空因素，而外資放假後歸隊及當日現股沖銷有利成交值放大。近期小型股漲勢較大，風險遞增。元旦開紅盤後，中大型業績成長股可望加入表演行列。持股比例可維持五成以上偏多水準。
選股方向：
避開成熟型產業或競爭力減弱的個股，選擇趨勢性向上或競爭力優化的公司。在金融因素上，利率緩步走升趨勢可注意將成利率變化的受益股。
趨勢性向上且明年產業成長性明確的產業，包括太陽能、LED照明、生技新藥、4G通信、電子商務、雲端運算等。如果在2013年股價漲幅不大，技術面還處在長期低檔區者，2014年有可能是進入主升段的表現年度。反之，個股股價已經在2013年大幅上漲，從週、月線技術指標明顯看出已在相對高檔者，最好多點耐心等待。畢竟每次年度轉換，都會讓人檢視股價和題材的相對反應程度。週、月線技術指標的檢查，在現階段重要性高於日線指標。可選擇趨勢向上產業，週、月線技術指標多頭狀態，上漲空間較寬廣的個股買入。
QE的收縮代表美元升值及利率上漲的趨勢正式啟動，利率上漲不利債券及房地產，有利壽險業。以台灣目前的景氣狀態和明年大選的政治氣氛，央行調升利率的動作不容易發生。但彭總裁多次提醒民眾現在房貸利率這麼低不是常態，其實也代表利率已跌無可跌。市場如果提前反應這種預期，壽險型金控的趨勢是底部已成，適合大部位且有耐心等待的投資人逢低買入。