政策偏多 作帳行情有戲唱
年底集團與法人作帳題材護身，政府又丟出調降證交稅的利多誘因，台股上周獨步全球創下年度新高8，501點。遺憾的是，價創新高成交量卻未能跟上，外資又因為量化寬鬆（QE）政策可能提前退場的攪局，再度出現買超縮手的動作，加上半導體封測大廠排放廢水汙染環境恐遭勒令停工的隱憂，台股站穩8，500點功敗垂成並退守季線。
但只要政府心態依然偏多，內資作帳需求殷切，可望使年底作帳行情不會太早破滅，換言之，只要季線發揮有效支撐，投資人對明年元月效應和紅包行情就仍可樂觀期待。
美國11月的就業報告表現強勁，且12月密西根消費者信心指數優於預期持續走高至82.5，而ISM製造業指數也創下2011年4月以來新高，顯見製造業擴張加速，也使美國第3季經濟成長率由2.8%上修至3.6%，創下近六季的新高。
此外，市場原本擔心因政府預算與舉債上限的兩黨爭議可能引發的政治風險，也在上周美國國會達成2年期的預算協議後化解。
順此推論，美國政府明年再度關門的窘境雖可避免，市場卻又開始預期該預算協議的過關，將提高聯準會（Fed）於本周利率決策會議提前減碼QE的可能性，導致國際股市再度陷入高檔震盪格局。
12月即使QE開始縮減，預估減碼幅度也不會太大，此外，舉債上限仍是明年2月擾盤的政治因素，加上薪資所得並未提高，企業資本支出依然偏弱，Fed調高利率的路途仍十分遙遠。除了QE退場的緊箍咒，投資人更應該關心的恐怕還是台商國際競爭力逐漸式微的現實。
電子產業占台股整體企業營收六成，今年前11個月累計卻是年減0.5%的衰退，而衰退幅度高於預期以品牌手機、觸控面板與數位相機等族群為主，這些曾是熱情追捧的耀眼明星，如今因國際競爭環境丕變，已無法吸引中長線資金青睞。
短線上，電子股雖受惠國際科技大廠新品推出的集中拉貨需求，以及歐美耶誕假期與國內資訊展的折扣銷售旺季，營收動能升溫。
然而，外貿比重較高的中國大陸與美國製造業庫存仍具去化的風險，加上手機與平板大廠新產品亮點吸引有限，零售商的消費成長力度不如預期，廠商祭出優惠折扣戰以去化庫存壓力，也將肥了營收瘦了獲利，待營收題材炒作熱潮一過，投資人個股操作務必牢記追漲殺跌的風險。
台股近三年外資12月動向以買超居多，且12月具收紅慣性，統計過去十年以來，12月低點買進至隔年第1季高點上漲機率為100%，且平均報酬率可達15%以上，只要資金活水依然充沛，台股適度回檔修正後，仍有續創新高的契機。
資料來源：經濟日報
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