【經濟日報╱吳火生】
2013.11.24 04:45 am
2013蛇年接近尾聲，回顧今年至今台股累計漲幅約5%，加權指數以盤堅的走勢呈現，今年指數最高點出現在11月1日，盤中來到8，476點，最低點在1月中旬的7，603點，略遜於2012龍年8%的漲幅。
近期各券商陸續出具2014馬年台股展望報告。回想去年底，各研究報告預言今年台股高點鮮少出現9字頭，相對地，展望2014年，各機構普遍預期樂觀，台股高點約8，800至9，200點。
值得思考的風險是，電子產業欲振乏力。根據過去經驗，加權指數能夠達到9，000點以上，電子股是重要功臣，即使傳產股市值大幅拉升，若沒有電子股的配合，加權指數往往難以達到9，000點的高水位。
統計過去傳產、電子以及金融三大類股的市值變化，加權指數來到9，000點的同時，電子股市值比重至少都在50%以上，最高曾拉升至56%，平均市值12兆元，傳產則在30%上下，平均市值7至8兆元。
如今，電子股是否還有如此的實力，和傳產、金融一起撐起9，000點的指數？數據顯示，目前電子產業市值僅11.03兆，即將跌至10兆元，比重48%；傳統產業市值8.6兆，金融市值3.3兆，都是相對高水位，所占比重分別是37.5%、14.39%，這情勢將不利於加權指數的表現。
今年前三季整體上市櫃獲利年成長約50%，若扣除今年潤泰集團獲利暴衝的特殊因素，整體上市櫃公司獲利成長約40%，電子產業獲利成長50%。
展望2014年，台新投顧預估，電子股獲利成長3.7%，整體上市櫃公司獲利成長約8%，在成長空間有限的預期心理，即使歐美等成熟市場屢創新高，台股指數的上漲空間將相對受限。
電子產業的結構出現大變化。近年大陸扶植電子產業，與國內廠商搶單，面板廠有京東方與國內友達、群創搶單，手機品牌廠有中興、華為與國內宏達電競爭，觸控面板的歐菲光、信利相較國內F-TPK宸鴻具有成本優勢，大陸廠商的競爭，限制了國內電子產業的獲利，因此台股要上攻9，000點，可能需要很努力。
究竟台灣電子產業還有哪些活路？硬體方面，未來恐怕都會受到大陸甚至東協廠商的競爭所侵蝕，能夠再殺出一條血路的，除了少數領導廠商如台積電、大立光、聯發科、鴻海等外，恐怕只剩下軟體才有機會。
譬如第四代行動通訊（4G）升級，未來的趨勢將往雲端運算、穿戴式裝置、物聯網建置及巨量資料（Big data）大量運用等領域移動，這五大領域將是電子產業的活路指標，也是未來電子股的投資亮點。
（作者是台新投顧董事長）