超級法說釋風向 科技股重回主流？外資特別點名生技

【週】 10月30日美國聯準會開會前夕，美股道瓊依舊維持強勢走勢，週三收盤15680點，站上收盤歷史新高位置，科技類股那斯達克更為強勢持續創13年新高，多頭格局毫無疑問。8月底以來持續流入亞洲股市的避險熱錢，近期雖略有趨緩，致整體成交量萎縮，10日均量僅766億，但這也顯示台股挑戰前高賣壓不重，果然10月30日摩台結算，外資尾盤作價一舉登上波段新高8465點，展現強勢多頭格局。
法說行情啟動 科技、金融亮點多
近期密集舉行的法說會，將為短期盤勢布局重點，尤其首重科技股，近期國外投資機構對科技股轉向樂觀，多家華爾街機構對蘋果產品多加好評。而低迷許久的PC市場，知名投資機構Jefferies證券首度轉向樂觀看法，認為企業PC支出將由連續6～8個季度衰退重回到正成長，台股科技股觸底反彈出現曙光。
台股最近舉行的重量級法說會，包含手機族群聯發科(2454)、宏達電(2498)；泛半導體聯電(2303)、日月光(2311)、矽品(2325)；觸控族群F-TPK(3673)、義隆電(2458)…等重量級電子股都值得留意。而近期大盤撐盤要角，金控龍頭國泰金(2882)、富邦金(2881)對於兩岸保險業布局、壽險業持股上限…等重大布局決策也是市場關注焦點。
4G競標價落幕，創1186.5億天價，電信3雄最近股價也受外資棄養，市場對於回收成本、4G費用攤提等疑慮也是重點，不過在遠傳宣示將維持100％以上的配息政策，之後的中華電(2412)、台灣大(3045)勢必將跟進，電信股也出現回補買盤。

蘋果新品銷售佳 台達電準備啟動？
今年上半年蘋果僅有舊產品撐場，吸引不了市場目光，因此蘋概股表現並不特別突出，但這次蘋果逆轉頹勢，推出的金色iPhone以及指紋辨識，市場十分買帳，iPhone 5S拉貨強勁，2款iPhone上市3天合計賣出900萬台，創iPhone史上最多，蘋概股股價出現契機。不過在蘋果分散零組件廠商的策略下，具獨占優勢的供應鏈才能吃甜蘋果！
台達電旗下被動元件廠乾坤獨家打入iPhone 5S一體成形扼流器(Mini Chock)，目前產能近乎滿載水平，週一(28日)公布的第3季EPS達1.86元，優於預期。而今年台達電被動元件產品線第4季出貨才達高峰，第4季將較往年不同，呈現淡季不淡，EPS甚至可維持第3季高水準，近期股價創13年新高，是蘋概股後市重要指標。
母雞大立光蓄勢待發 小雞致伸雙喜臨門
繼台達電創高之後，大立光(3008)法說也是值得留意的焦點，大立光第3季營收達71.61億，季增率22％，年增率高達59％，十分出色。今年以來大立光業績突飛猛進的主因來自於中國市場，大立光今年中國品牌廠的比重快速提升至接近3成，目前已打入小米、聯想、中興、華為等品牌廠，加上中國品牌廠的主流規格，也從800萬朝向1300萬畫素邁進，高階鏡頭模組估計由今年占比5成提升至約65％水準，將對其營收、毛利都有正面挹注。
今年蘋果產品週期與去年一致， 9 月發表新款iPhone、10月接續發表iPad，大立光第4季營收將逐月顯著走高，去年第4季營收QoQ接近9成，觀察去年10月營收公告後，股價一個月內由615元大漲至899元，漲幅46％。今年iPhone 5S大賣，第4季大立光業績表現同樣值得期待，股價歷經半年整理，有機會挑戰前高1130元。
另一檔股價極具潛力的是相機模組大廠致伸(4915)，其主要是將大立光鏡頭組成鏡頭模組，供應給蘋果iPad Air、iPad mini及Macbook系列，估計約拿下iPad系列5成訂單，為台股僅有的大立光供應鏈，隨第4季大立光業績爆發，致伸營收第4季非常樂觀。另10月中砸下8405萬美元收購丹麥家用音響大廠Tymphany 70％股權，產品線跨入音響、揚聲器、喇叭…等，若以Tymphany去年獲利700萬美元計算，估計明年起可貢獻致伸EPS 0.5元水準，估計致伸明年獲利將跳升至3.3元水準，目前本益比僅8倍上下，值得讀者留意。


壽險業布局中國長多確立國泰金、富邦金法說牽動大盤走勢
本波大盤攻抵8459點波段新高，2大功臣壽險股國泰金(2882)、富邦金(2881)，也召開法說會，無疑將是大盤繼續上攻重要關鍵。已於10月17日落幕的兩岸金保會，雖然首次協商在合資參股比例尚未達成共識，但可確信未來兩岸壽險業交流只會更加頻繁。
9月底央行理監事會，彭總裁以一席：「利率不會永遠處於低檔」，釋出未來QE退場、調升利率的風向球，而10月28日彭總裁又再次對房貸發表看法，強調「央行有義務提醒借款人居安思危、從事風險控管」，再次確立明年將進入升息循環，這對壽險股利差擴大特別有利。
國泰金中國布局進度將是本次法說會焦點，目前壽險已成立9間分公司、32營業據點，這是國泰集團前進中國的利基，而上海國壽先前由東方航空釋出的持股，將由誰接手經營，也是法說會各界關切之處。今年對國泰金而言是豐收年，海外不論債市、股市都是大豐收，預期QE退場後，債券殖利率將走升，將對握有3.5兆資金布局的國壽十分有利。
另外今年起國壽可回沖「不動產增值利益特別準備金」高達100億元，使前9月獲利高達267億，EPS 2.32元，6年以來最佳表現，今年以來外資加碼超過72萬張，偏多心態非常濃厚。
富邦金繼入主廈門銀行、間接參股桂林銀行後，去年底宣布以300億購併的中國華一銀行，目前傳出已獲上海銀監局同意，僅剩北京銀監會最後程序審查，原預定9月底交割完畢將遞延至11月後，隨日期逼近，入主華一銀行後中國業務布局與策略也是法說會法人關注焦點。
另外富邦金10月初進行組織大改組，金控董座由台灣大前行政總經理許婉美接任，而原金控總經理龔天行接任富邦產險董事長，其他證券、資產管理、投資管理業務的人事異動也攸關富邦集團整體營運及購併方針。富邦金今年前9月獲利266.9億，EPS 2.74元，雖然小輸國泰金267億元，不過組織調整完畢後，新團隊、新政策令人期待，讀者可留意逢回布局點。